国元证券：信越硅片提价 全球半导体景气度持续

全球半导体市场的新篇章：信越化学引领硅片涨价潮

近日，全球领先的半导体硅片制造商信越化学在官网上发布了一则重要公告：自4月起，其全线硅产品将迎来一次全面的价格上涨，幅度在10%-20%之间。这一决策在全球半导体行业内掀起了不小的波澜。

这一涨价潮并非偶然，而是半导体行业持续繁荣的必然结果。继2018年后的三年沉寂，如今随着中国市场需求的迅猛增长和生产成本的上升，半导体硅片市场正迎来新的发展机遇。作为全球定价策略的重要一环，信越化学的率先提价，无疑将引发其他硅片厂商的跟随。正如我们在《从硅片角度看，半导体供需差及景气度几何》一文中所预测的那样，随着行业的高景气度持续，其他尺寸的硅片也有望在今年一季度得到提价。

深入剖析这次涨价背后的原因，我们发现供需缺口的持续扩大是核心驱动力。据SUMCO年报预测，由逻辑芯片带动的12寸大硅片在21Q1将持续供不应求。随着汽车电子等应用的快速增长，8寸硅片也面临短缺的局面。全球手机、服务器、汽车电子的硅片年用量占全球12寸硅片产能的相当一部分，是半导体增量市场的主要驱动力。

自2020年下半年以来，全球晶圆代工市场一直处于产能紧张的状态，这极大地拉动了半导体硅片的需求。相较于需求端的大幅增长，半导体硅片的供给端增长却相对缓慢。据SEMI数据显示，全球半导体硅片的出货面积虽然有所增长，但增速有限。这使得硅片的供需矛盾愈发突出，导致价格上涨。

作为全球半导体最上游的核心材料，硅片的价格变动直接影响到全球范围内主要半导体产品的成本和供需。硅片市场的变化被视为是反应半导体全行业景气度的核心领先性指标。我们坚信，当前半导体的超级景气度大周期已经启动，这是一轮真实需求驱动的大周期，而非库存驱动的小周期。

对于投资者而言，这一市场变化无疑带来了巨大的投资机会。下游市场需求爆发带动硅片市场进入景气度上行周期，细分龙头厂商有望优先受益。除了信越化学外，立昂微、沪硅产业、中环股份等硅片细分龙头同样值得关注。随着半导体的超级大周期启动，投资者还可以关注半导体细分龙头厂商以及其他相关厂商的投资机会。

投资总是伴随着风险。投资者需要警惕半导体行业的景气度、下游需求发展以及产能利用率的变化可能带来的风险。信越化学的这次提价事件不仅反映了半导体行业的高景气度，也为全球半导体市场带来了新的发展机遇和挑战。