股价比募资低为什么（每股净资产9元股价多少）

关于定向增发股票的价格为何比现价低两倍的问题，这通常涉及到公司的财务状况、市场环境以及投资者的预期等因素。一般而言，定向增发是为了引入战略投资者或者进行项目融资，公司往往会在股价的基础上给予一定的折扣，以吸引投资者参与。对于利空还是利好的问题，这取决于市场的理解和反应。在增发前压低股价的原因可能涉及主力资金的运作策略，以及增发后除权带来的抛货压力。

股价与股权融资成本的关系较为复杂。当股价较低时，从表面上看，股权融资成本似乎会增加，因为投资者可能会要求更高的回报率来补偿投资风险。但实际上，股价的波动与股权融资成本并不完全成正比。上市公司在再融资时，不仅要考虑融资的难易程度，还要考虑自身的资本结构、融资金额以及投资项目的可行性等因素。由于我国股权结构的特殊性，股权融资在改善股权结构方面确实具有一定的作用，但单一的股权融资并不符合财务管理的最优资金结构原则。

关于有些股票市值比总资产低很多的现象，这可能与公司的盈利能力、行业前景、市场信心等多种因素有关。以国电电力为例，其股价较低可能有多种原因，如公司业绩表现、行业竞争情况、市场环境等。至于是否存在内幕交易或退市风险，这需要具体分析公司的财务数据、经营状况以及市场情况。

在中国，上市公司的股利分配政策如同一只调控之舵，主要掌握在大股东选出的董事会手中。股利分配政策成为管理层可以灵活调控的工具，股权融资的实际成本成为公司管理层手中的。相比于债券融资的硬约束，上市公司管理层更倾向于选择股利分配的软约束，这恰恰是造成中国上市公司偏好股权融资方式的重要原因之一。

另一个不可忽视的因素是企业债券市场的尚未成熟。这种不成熟主要体现在两个方面。法规的滞后。现行的企业债券主要法规是1993年制定的《企业债券管理条例》，该条例规定的利率上限并不高，加之企业债券需要交纳利息税，使得其实际收益与国债相差无几。对于投资者而言，与国债的低风险相比，企业债券的收益并无太大吸引力。企业债券上市规模偏小。目前，仅有少数特大型国有企业的债券在上海证券交易所上市交易，许多发行债券的企业尚未在证券市场上市，导致债券的流通性不佳。这些因素综合起来，使得投资者对企业债券并不看好，使得这种在西方重要的融资方式在中国证券市场尚处起步阶段。

特殊的股权结构也是影响上市公司融资方式的重要因素。统计数据显示，公众投资者的流通股在上市公司股权中的比重仅为约34%，而国家股却占到47%的比重。尽管国有股东在上市公司中处于绝对控股地位，但公众投资者难以取得对上市公司的控制权，无法真正参与决策。在这种情况下，管理层的决策更多地代表了少数大股东的利益而非大多数流通股东的权益。由于再融资的溢价发行，老股东权益迅速增长，对新股东而言则是权益的摊薄。部分上市公司的大股东利用自己的控股地位在再融资后迅速推出大比例现金分红方案，将大部分分红收入囊中。