先导智能(300450)业绩保持较高增长 持续受益行业

【***播报】某公司发布三季度业绩展望，预计2017年前三季度实现归母净利润2.45至2.91亿元，同比增长幅度高达60%至90%。特别是在第三季度，公司预期实现归属于上市公司股东的净利润在0.87至1.04亿元之间，同比增长50%至80%。

【解读】

一、业绩如预期，高歌猛进

公司作为锂电设备行业的绝对领导者，正受益于新能源汽车行业的高景气度以及锂电行业的产能扩张。其业绩成长的确定性强，且呈现出高速增长的态势。公司的研发能力强大，技术储备丰富，其卷绕机等产品质量上乘，部分产品甚至已经超越了进口设备，稳固了其在行业内的领导地位。

二、全业务链覆盖，实力非凡

在分段整包趋势的背景下，公司业务链完备，拿单能力一流。公司凭借强大的研发实力，成功开发出了锂电池卷绕机、焊接卷绕一体机、极片分切机、电极叠片机、组装机等核心设备，实现了前端和中端的全方位覆盖。通过收购泰坦新动力，公司成功补齐了后端业务短板，形成了良好的业务和客户协同效应。

三、优质客户结构，未来可期

公司与客户的关系稳固且优质，已和ATL、CATL、松下、SONY、BYD、三星等下游主要客户建立了长期战略合作关系。在行业集中度不断提高的大背景下，公司成功获得了银隆的11亿大额订单，进一步巩固了其在行业内的领导地位。

四、锂电设备需求超预期

随着新能源汽车全球化趋势的来临，各国政策的推动使得新能源汽车产业迅猛发展。各国纷纷讨论禁售燃油车议题，车企也纷纷推出新能源汽车产品规划。储能市场的空间巨大，政策加码和锂电池降价将推动锂离子电池在储能领域的应用。这些因素都将推动锂电池的需求增长，进一步打开锂电设备市场的空间。

五、投资建议与风险提示

预计2017-2019年公司的净利润分别为572.45、915.66、1228.94百万元，EPS分别为1.33、2.13、2.86元。考虑收购泰坦后，备考净利润相应调整。我们强烈看好公司的短期高成长性和中长期发展后劲，维持强烈推荐评级。也要关注新能源汽车发展低预期、行业竞争加剧、技术替代等风险。

这家公司凭借强大的研发实力、完备的业务链、优质的客户结构以及广阔的市场前景，展现出强烈的竞争优势。其业绩的高增长不仅体现了当前的实力，也反映了未来的潜力。