开门红带动新单高增长 继续看好保险板块估值提

投资建议概览

随着1月的到来，寿险市场在新旧重疾定义过渡期结束之际呈现出积极的态势。在这个月，寿险负债端得益于开门红效应，整体表现强劲。新单保费虽然受到基数影响呈现较大分化，但总保费仍然保持稳定增长。

上市险企表现各异

在激烈的竞争中，各大上市险企的寿险保费增速呈现出差异化的表现。其中，人保以其强大的业务表现，以超过14%的增速领跑行业。紧随其后的是国寿、新华等险企。太保公司提早布局开门红策略，使得其新单业务大幅增长，总保费增速稳健。平安则凭借提早布局开门红以及低基数效应实现了新单的大幅增长。受续期保费下滑的影响，其总保费出现了小幅负增长。

开门红背后的推动力量

各险企在开门红期间的成绩背后有其独特的推动力量。国寿凭借连续两年的开门红高基数效应，新华则通过扩大代理人规模来推动开门红业绩。人保健康则以其新单的高增长带动了公司的整体保费增长。

产险受车险改革影响

在产险领域，各险企的保费增速持续受到车险综合改革的负面影响。尽管新车销量有所增长，但车险综合改革仍是产险保费增速较低的主要原因。人保和平安的车险保费增速均低于-10%，这一趋势预计在今年仍将持续。

投资建议与风险提示

综合考虑负债端和资产端的因素，我们继续看好保险行业的估值提升。负债端上，良好的1月保费数据为行业打下了坚实的基础。资产端上，十年期国债收益率的回升也为保险行业带来了积极的信号。对于投资者而言，我们推荐长期竞争优势强的中国平安以及估值相对较低且战略转型持续推进的中国太保。

投资者也需要注意一些潜在的风险因素，包括保费收入不及预期、利率下行以及投资收益率下降等。这些风险因素可能会影响保险行业的股价表现，因此投资者在做出决策时需要全面考虑。

保险行业在开门红期间展现出了积极的态势，为未来的发展打下了坚实的基础。投资者在关注行业发展的也需要关注潜在的风险因素，以做出明智的投资决策。