天润数娱并购频受挫商誉减值4.6亿

在资本市场的浪潮中，(00211.SZ)天润数娱频繁展开高溢价收购，试图拓宽其资本版图，然而业绩却并未如预期的那样飞跃发展，反而深陷业绩低迷的泥潭之中。

近日，天润数娱发布了2017年度的业绩报告。报告显示，尽管公司在报告期内实现营业收入2.06亿，同比增长近六成，但净利润却大幅下滑，下滑幅度高达90%，扣非净利润更是告负，达到惊人的-3.42亿。与此公司的销售毛利率虽然高达75.33%，但净利率却仅为2.62%，显然，公司在运营过程中面临着巨大的压力。

值得注意的是，天润数娱正在筹划新一轮的资产并购，意图将实控人赖淦锋控制的凯华教育收入囊中。回顾过去，游戏资产的注入无疑为公司的营收带来了大幅上升，但高速扩张的背后也埋下了商誉高企和业绩承诺兑现的隐患。

在过去的几年里，天润数娱通过多次并购实现了急速扩张。截至2017年底，公司总资产扩大了近三十倍，负债也扩大了近二十五倍。商誉的高企和业绩承诺的未完成让这次扩张充满了不确定性。例如，点点乐在2016年和2017年均未完成业绩承诺，尤其是2017年只完成了当年承诺的不到三成。由于点点乐未完成业绩承诺，天润数娱在2017年度计提商誉减值损失高达4.6亿元。

尽管面临业绩压力和挑战，天润数娱并未停下脚步。近期，公司计划收购教育行业资产——凯华教育。与前几次收购方式相同，此次重组交易方式初步定为发行股份并支付现金购买标的公司的股权。深交所对此事表示关注，要求公司加快进程并确保复牌时间。这一收购计划能否成功实施，尚待观察。在业绩压力和资本市场关注的双重压力下，天润数娱的未来充满了不确定性。投资者需要保持警惕并密切关注公司的动态以做出明智的投资决策。