熊末牛初的政策与盘面特征解析

在过去的200多年里，美国经济经历了无数次的大起大落，二战、冷战等复杂局面使其面临前所未有的挑战，上市公司平均业绩却始终保持稳健增长，大致维持在6%左右的增长率，同时股息率稳定在3%，市盈率中枢维持在大约15倍。自1996年以来，A股的市盈率中枢是31倍，而目前较历史中枢下跌了62%。假设未来十年中国经济能维持年均7%的增长率，上市公司年均增速达到约10%，那么市盈率中枢有望回落到约20倍，股息率也将提升至约每年增长两成。这不仅是一次大盘调整的过程，更是市场的重塑阶段。在这个过程中，投资者不必过分担忧市场可能出现的系统性风险。实际上，每当市场面临风险时，政策都会积极出手救市。以近期的市场走势为例，政策调控的力度和决心可见一斑。政策不仅救市还治市，解决的是长期困扰股市健康发展的核心问题。对于接下来的股市行情，我持乐观态度。回顾过去几次熊市周期可以发现一个规律：单边下跌市中所有股票均会受到影响；而在震荡市中，优质股票往往能够展现出赚钱效应。当前的市场正处于这样的震荡期。这次全球股市的牛市始于大约十年前，至今各主要指数均取得不错的涨幅，但中国股市仍相对落后。然而值得关注的是，即便在市场整体下跌的背景下，依然有一些优质股票实现了显著增长。如贵州茅台等优质消费股在震荡市中表现强劲。尽管本周白酒股有所调整，但我相信在业绩增长确定且估值优势明显的情况下，这正是介入的绝佳时机。我们无法确定当前是熊市的尾声还是牛市的开端，因此紧握优质股票是安全度过这一过渡期的关键策略。业绩增长是股市的核心逻辑。优质消费股在估值不变的情况下，股价可大幅成长。在此变革之际，我们需要对市场保持敏感并灵活应对未来的机会和风险挑战。相信在不断前行的牛市中抓住机遇的人们终将收获丰硕的果实。