中信证券：融资融券爆发在即 创新首选标的

中信证券的融资融券与创新业务的飞跃发展

中信证券正迎来其融资融券与创新业务的重大突破。过去，子公司无法开展融资融券业务成为了公司发展的一个主要瓶颈。如今，这一瓶颈即将被彻底打破，随着子公司获准参与，中信证券的业务规模即将实现跃升。

在2012年第一季度末，中信证券的融资融券余额达到了30亿元，市场份额占6.8%。尽管其融资融券业务效率仅次于海通证券，但由于两家子公司无法参与，规模排名仅列第八。随着子公司的加入，这一局面将大为改观。预计子公司将助力融资融券余额提升81%，使中信证券的份额增加至11.6%，跃居行业首位。

随着子公司业务的开展以及市场的整体趋好，再加上转融通试点的推动，中信证券的融资融券业务将进入一个快速增长期。子公司在开展融资融券业务时，可以充分利用母公司的软硬件系统、积累的丰富经验和人才资源，实现业务的快速发展和规模化效应。综合这些因素，我们预测今年末公司的融资融券余额有望达到84亿元，为公司带来可观的利息收入和佣金收入。

除了融资融券业务，中信证券的创新业务也表现出明显的领先优势。公司已在直接投资、产业基金、股指期货、资产管理等几乎所有创新业务领域均处于领先地位。不断切入新的创新领域，使得中信证券的集群化优势进一步凸显。

在日均交易额和市场收益的假设下，我们对公司未来的业绩有明确的预期。目前，公司的价值被明显低估，是一个理想的增持选择。子公司的加入和创新业务的快速发展将成为公司股价的最大催化剂。

中信证券正在迎来一个历史性的机遇，其融资融券和创新业务的飞跃发展将为公司带来巨大的增长潜力。我们坚信，中信证券在未来的市场竞争中将取得更加辉煌的成就。