【家电补贴提速，消费刺激新动向】泛消费趋势观察

投资焦点：内需刺激下的清洁电器与小家电板块

在当前经济环境下，我们重点推荐投资清洁电器、小家电、白电板块，这些领域有望从内需刺激中受益。个股方面，我们特别关注【】及科沃斯、石头科技、美的集团和海尔智家等企业。这些公司不仅在小家电领域有稳定增长的前景，而且在清洁电器和其他相关领域具有显著优势。

与市场的普遍预期不同，我们认为当前的消费补贴政策并非为了单一地促进家电行业发展或短期提升GDP增长。在全球需求可能回落的背景下，政策旨在通过提振内需来维护经济的稳定发展。不同于以往的家电专项补贴，现在的补贴政策更偏向于泛消费刺激，并可能持续成为主流。这种策略有助于释放小家电和清洁电器等非刚需家电的需求潜力。

近期各地的消费补贴活动呈现出一些新的特点。活动地域不再局限于财政盈余地区，参与范围更广；活动时间集中在春节前后，实施时间较短；联合支付平台预发放消费券，形式更加多样。这些特点表明补贴范围正在扩大，并且以泛消费刺激为主，部分地区发放家电消费专项券，且无具体家电品类要求，这有助于提升消费市场的活力。

对于未来的家电补贴政策，我们预期补贴落地将更加注重地方执行，并且消费券补贴形式将继续延续。针对居民家电保有量和可支配收入水平的提升，预发消费券尤其是通用类现金券，将有助于刺激清洁电器和小家电等结构性需求的释放。补贴活动可能会结合节假日时点，持续数周或足月进行。为推动绿色节能家电的消费，部分大额家电类消费券的使用可能会结合能效标准要求，从而促进以旧换新和节能惠民的深入发展。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕补贴政策落地的实际效果、补贴范围的局限性以及出资比例等问题。如果疫情进一步加剧，可能会抑制线下消费的复苏，这也是我们需要密切关注的风险因素。投资者在决策时应该综合考虑各种因素，谨慎评估风险。