新增投资者结束六周连增 二季度A股“步步为营”

　　A股市场持续震荡，加上临近清明节假期，投资者开户热情下降。中国结算昨日发布的数据显示，上周新增投资者51.99万人，环比减少6.86%，结束了此前的六连增。随着二季度经济复苏是否能够持续的“考验”日益临近，机构对于股指后续走势的态度也开始趋于谨慎起来。

　　上周新增投资者近52万人结束六连增

　　中国结算周二发布的数据显示，上周新增投资者51.99万人，环比减少6.86%，结束了此前的六连增。

　　统计显示，春节以后，中国结算披露的每周新增投资者数量已实现连续六次环比增长，A股市场情绪已经渐渐回暖。3月13日至3月17日，周开户数超过55万人，创下了6个多月新高。不过，投资者入市的步伐在上周有所放缓。

　　沪指昨日延续震荡态势，低开后全天都在前收盘点位下方运行，最终小幅收跌0.43%结束一天交易，收报3252.95点。市场成交量大幅萎缩，两市合计成交4658亿元，行业板块多数收跌。业内人士分析，由于市场需要时间来慢慢消化上方压力，加上临近清明节假期，投资者开户的热情下降。从部分机构的研究报告中，也可以得出这个判断。

　　兴业证券王德伦团队表示，指数高位徘徊难以持久，春季做多窗口后要开始预防震荡风险，至少时间窗口上操作性价比下降。一方面，春节后，“四期叠加”下(业绩真空期+两会窗口期+政策面预期+春节后开工期)市场风险偏好提升，当前“四期叠加”窗口过去，情绪的推动已至高位，难找新的推动力。另一方面，3月底MPA考核将至，根据此前对多家银行的草根调研显示，银行对于本次考核的具体标准、执行力度等预期仍不明朗，但银行间近期已暗流涌动，3月20日甚至再度出现“资金荒”，SHIBOR等资金利率也再度飙升。

　　五部门发文加强对制造业的金融支持

　　3月28日，中国***、工信部、银监会、证监会、保监会联合印发了《关于金融支持制造强国建设的指导意见》要大力发展多层次资本市场，加强对制造业转型升级的资金支持；加快推进高技术制造业企业、先进制造业企业上市或挂牌融资等。

　　《意见》提出，要研究推动制造业核心企业在银行间市场注册发行供应链融资票据；设计开发符合先进制造业和战略新兴产业特点的创新债券品种；鼓励有条件的保险机构投资设立制造业保险资产管理机构；允许保险资金投资制造业创业投资基金等私募基金等等。

　　“金融部门应聚焦制造业发展的难点痛点，坚持区别对待、有扶有控原则，不断优化金融支持方向和结构，着力加强对制造业科技创新和技术改造升级的中长期金融支持，积极拓宽技术密集型和中小型制造业企业的多元化融资渠道，促进制造业结构调整、转型升级、提质增效和由大变强。”上述《意见》强调。

　　此次五部委联合发布的《意见》明确，要大力发展多层次资本市场，加强对制造业转型升级的资金支持；加快推进高技术制造业企业、先进制造业企业上市或挂牌融资等。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，“我们讲金融支持制造业，不再仅仅是传统意义上银行信贷的支持，可能更多来源于股权市场和债权市场、公募市场和私募市场的所有金融资源，都可以整合起来，动员起来，扶持制造业的崛起。对制造业的支持更多在先进制造业，高端制造业，这些是重点支持的领域。”

　　机构谨慎看待A股二季度行情

　　一季度即将过去，市场开始展望二季度。随着二季度经济复苏是否能够持续的“考验”日益临近，机构对于股指后续走势的态度也开始趋于谨慎起来。

　　海通证券首席经济学家姜超表示，繁荣顶点安全至上，步入2017年2季度，将是经济从滞胀向衰退转化的关键时期，这意味着现金为王应是当前主要策略，主配黄金和现金等安全资产，逐步减少商品和股票类资产配置，而随着利率上升应逐步增加债券资产的配置。

　　天风证券则认为，短期对于4月份的A股市场，在需求层面始终无法证伪或证真情况下，风险偏好(资金面、政策面)成为震荡市中影响市场的核心因素。已经公布的1-2月的经济数据以及3月上旬的数据都显示需求层面仍然纠结，“大考”或需延后到5月份，在此之前市场风险偏好将继续主导市场。随着3月末资金面最困难时期的结束，以及对于A股加入MSCI指数的预期，4月份市场风险偏好将从被压制转向修复，从而助推市场继续反弹。

　　外围市场对A股的冲击也不容忽视。全球市场此前表现良好，美股、港股与欧洲等地股市均上行，与A股的春季行情形成共振。但近期美股的震荡或导致全球股市的上行受阻甚至回落，对A股也形成冲击。周一美股收盘涨跌不一，道指下滑0.22%连续第八个交易日走低，创2011年以来最长跌势。特朗普的新医保法案遭遇挫败后，投资者正在对特朗普的促增长计划进行重新评估。分析人士开始担心美国总统特朗普能否将减税、放松监管和加强基建等政策落实到位，投资者情绪趋向谨慎，美股波动明显。

　　值得关注的还有，3月31日，3月官方制造业PMI数值即将公布；4月1日，3月财新制造业PMI数值公布。调查预期中值显示，3月中国官方制造业PMI将录得51.2，略不及前值，前值为51.6。近几月中国制造业PMI持续运行于50分水岭上方，2月中国官方制造业PMI升至51.6，较上月上升0.3个百分点，高于去年同期2.6个百分点，连续7个月高于荣枯线表明中国制造业企稳复苏。若本周该数据好于或基本符合预期，料将利好A股。