债券干净（债券分类）

一、债券违约后投资者救济方法

债券违约对投资者而言无疑是一场恶梦。但面对违约，投资者并非束手无策。投资者可以采取多种方式寻求救济。可以通过自主协商与发行人沟通，寻求解决方案。仲裁和违约求偿诉讼也是常用的救济手段。若情况严重，投资者还可以选择破产诉讼。而债券持有人会议决议的效力则取决于在募集说明书等文件中的明确约定。除非有明确的约定，否则持有人会议的决议对发行人并不具备强制约束力。在违约处置中，受托管理人也扮演着重要角色，但投资者需明确，受托管理人并无法定义务为持有人直接追偿。

二、信用卡使用与提额关系

信用卡使用频繁且还款记录良好确实有助于提升信用额度。但关键在于如何刷卡。若只是简单地刷空额度并按时还款，可能并不足以迅速提升额度。若是利用信用卡进行套现等不正当行为，则有可能导致信用额度降低。

三、孟尝君的故事中的疑惑解答

“孟尝君怪其疾也”这句话出自一则故事。对于其中的疑惑，我们可以这样解读：故事中的孟尝君可能因为某些事情感到惊讶或不解。至于你提到的南通中远船务自动化和钢结构的问题，似乎与孟尝君的故事并无直接关联。

四、《枪王之王》中的钱为何用不掉？

在电影《枪王之王》中，连号的钱成为了一个重要的情节元素。这些连号的钱之所以用不掉，主要有以下几个原因：这些连号的唯一来源是银行，其获取方式很可能是非法的，如。这些钱被视为“黑钱”，无法存入银行，也无法在正规场合使用。这些是美元，在不接受美元流通的地方自然无法使用。由于这些是连号的，一旦被发现不当使用，很容易追踪其来源，因此持有者不敢轻易使用。这些因素共同导致了这些钱在电影中的用不掉的情况。

五、债券类型

债券的种类繁多，根据不同的分类标准有不同的类型。按发行主体可分为国债、金融债和企业债。按计息方式可分为单利债券、复利债券和贴现债券。按利息是否固定可分为固定利率债券和浮动利率债券。还有按发行期限和流通性质分类的债券。常见的不可上市流通债如凭证式国债只能提前兑付，而记帐式国债和交易所挂牌的债券则可以按市价买卖。还有隐含期权的债券，如可转换债券和提前赎回债券等。

六、资产证券化与传统融资的区别

资产证券化与传统的企业证券化在本质上有所不同。资产证券化不仅具有融资性质，还可能涉及出售资产的行为。与传统的企业股权或债权融资相比，资产证券化更注重资产的经济性质和价值稳定性。在资产证券化中，我们关注的是企业的经济资产，即那些能够为企业带来经济利益的部分资产。这些资产具有特定的经济行为对应、有固定的使用寿命以及相对容易确定的价值等特点。预测一个资产或一类资产的现金流相对容易且结果更稳定，从而降低了风险并提高了信用等级。企业通过股权或债权融资是在资产负债表右边进行融资，以企业整体为融资主体假设企业会永续经营。企业股权和债权投资者在融资过程中，十分关注企业的整体信用、表现及发展潜力。企业在传统融资中会面临来自投资者和自身条件的诸多限制。对投资者而言，企业是一个包含多种经济活动的永续经营实体，其寿命和发展边界难以确定，属于无边界问题。

企业在资产负债表右侧的融资活动常会导致资产负债表的扩张，进而影响周转率和资产回报率。而资产证券化融资则有所不同，其核心特点在于“破产隔离”机制。通过这一机制，企业可将其证券化资产与整体信用风险有效隔离，确保即使企业面临破产清算，证券化资产也不会被列为主要清算对象。这使得证券投资者能更加专注于基础资产本身的质量和风险，而无需过多担忧企业的整体信用风险。

当基础资产的信用不足时，发行方会采取定向增信措施，以保证证券的质量，进而可能获得高于企业自身的信用等级。在一定的条件下，资产证券化能够帮助企业转移资产、优化资产负债表，从而实现存量资产的盘活。

以银行为例，我们可以更深入地比较企业证券化（资产负债表右侧融资）和资产证券化融资（资产负债表左侧融资）的差异。企业证券化的重点集中在企业资产负债表右侧，融资活动以公司整体信用和表现为基础，假设公司会永续经营。而资产证券化的重点则在资产负债表的左侧，其交易中的真正主体是证券化资产的提供方，即SPV。

资产证券化的交易在设立之初就有明确的起始和终止日期，所持有的资产一般也是确定的，且与发行方实现了风险隔离。资产证券化是有边界的问题求解。由于有明确和独立的标的，资产证券化中的现金流预测相对容易，可通过金融工程技术对预期现金流进行分割、重组和定向增信，以满足证券的发行要求。

与传统的间接融资不同，资产证券化实现了资金的直接融资。在此过程中，银行或信托只起到桥梁作用，债务和债权关系从原来的借款人与银行的关系转变为债券投资人和借款人的关系。这种模式下，发放贷款成为银行的中间业务，银行不再承担贷款的信用风险。

资产证券化与其他融资方式相比，其独特之处在于风险隔离和信用增级。风险隔离使得融资从企业的层面转向资产的层面，实现更细致的资产供给和定价。而信用增级则是通过结构金融技术的个性化设计，实现风险和收益组合的多样性和最优化。

其中，风险隔离是资产证券化的基本特征。在这一机制下，发行人可以突破发起人的信用和融资条件的限制，以更高的信用评级获得低成本的融资。风险隔离包括两层含义：一是资产的卖方对已出售的资产没有追索权；二是资产支持证券的投资者的追索权仅限于资产本身。

资产证券化是通过风险隔离和特殊目的实体（SPV）的设计，将基础资产的现金流分割包装成易于出售的证券。在这一过程中，企业通过实现“真实出售”，可能获得比自身更高的信用评级，从而降低融资成本。作为资产证券化的核心主体与最重要的设计，SPV（特殊目的载体）的功能在于隔离资产出售人和被出售资产之间的权利关系。其存在形式主要有特殊目的公司（SPC）和特殊目的信托（SPT）。它们通过将基础资产以“出售”或“信托”的方式转移至受托机构，实现了所有权的转移和风险的隔离，确保了实质上的“真实出售”。这种设计使得SPV自身几乎无破产风险。在我国现有的法律体制下，资产证券化的风险隔离大多通过信托实现，采取了SPT形式。

除了风险隔离，信用增级是资产证券化另一个重要的设计环节。尽管基础资产已实现真实出售，但要发行高级别证券仍面临挑战。这时，信用增级的作用便凸显出来。信用增级可以提升证券的信用质量和现金流稳定性，从而更好地满足投资者的需求。信用增级方式分为内部和外部两类。

内部信用增级是通过对资产池的构建设计、现金流和结构安排来实现的。其优点在于成本较低，资金来源于资产池本身及其产生的现金流。风险分散是内部信用增级的重要方式之一。发起人通过过滤、选择和组合资产，可以分散或降低基础资产池的整体风险。超额抵押也是内部信用增级的一种形式，它在基础资产发生损失时起到“第一损失”的作用。优先与次级结构是内部信用增级中最常用的方式，通过将基础资产的现金流分割成不同层次的子现金流，发行不同级别的证券，确保高级别证券优先得到偿付。

在内部信用增级的各种方式中，优先与次级结构的设计尤为关键。在这种结构下，B档证券实质上是用来支持A档证券的。如果B的比例达到一定程度，A档证券的损失概率和风险将大幅降低，甚至可以获得AAA级的信用评级。利差和利差账户也是内部信用增级的一种方式，利差收入作为对交易中所有证券的信用支持，归属于发起人，但处于现金流分配的最低级别。

SPV和信用增级是资产证券化的两大核心设计。它们共同为资产证券化产品提供了稳健的风险和收益结构，满足了投资者的需求。随着资产证券化的不断发展，这些设计将进一步完善和优化，为金融市场注入新的活力。资产证券化交易中的利差账户与偿付加速机制

在资产证券化交易中，利差账户和偿付加速机制是两大核心机制，它们共同为证券提供信用支持，确保交易顺利进行。

利差账户，如同一个灵活的储备库，在资产池表现不佳时，用于储备利差而非直接支付给发起人。只有当满足交易设定的条件时，利差账户中的资金才会被释放给发起人。当交易现金流出现短缺时，这些资金将被用来弥补证券可能出现的损失。这就像为证券提供了一层额外的保障，确保其在市场波动时仍能保持稳定。

偿付加速机制则是一种设计精良的风险管理策略，旨在保护高级别证券。当交易出现特殊情况或资产表现恶化时，基础资产现金流的配置次序会发生变化，高级别证券会优先得到偿付。这种设计确保了交易的核心目标——即高级证券的投资者得到优先保障。在循环型证券化交易或CDO中，这种机制更为显著，发起人必须用所有资金来偿付或回购证券，实现证券偿付的加速或提前。

外部信用增级方式在资产证券化交易中同样重要。这些方式包括担保债券、资产担保、信用证以及现金储备账户等。这些外部资源如保险公司、第三方担保人或财务公司等，为资产证券化交易提供额外的信用支持。其中，现金储备账户是应用最广泛的外部增信方式之一，它为交易提供了一层额外的保障，确保在必要时有足够的资金支持。

关于企业资产证券化和信贷资产证券化的联系，二者都涉及到资产的证券化过程，即将缺乏流动性的资产转化为可在市场上交易的证券。但它们在基础资产、监管机构、转让和交易场所以及投资者等方面存在明显的差异。企业资产证券化涉及的范围更广，包括财产权利、动产及不动产收益权等，而信贷资产证券化的基础则是信贷资产及金融租赁资产。二者的监管机构、交易场所和投资者也有所不同。企业资产证券化是一种融资方式变革的方向，它以专项计划为载体，将企业的未来收益权或既有债权证券化，为融资提供了新的途径。

无论是利差账户、偿付加速机制还是外部信用增级方式，都是资产证券化交易中的重要组成部分，它们共同为证券提供信用支持，确保交易的顺利进行。企业资产证券化：引领投资银行创新，拓宽融资渠道的优选方案

企业资产证券化是一项引领投资银行理论与业务创新的重要业务。它适用于大型公司或机构类客户的债权类或收益权类资产项目，如水电气资产、路桥港口收费权、融资租赁资产等。这项业务为企业解决投融资难题提供了有效手段，也是资金融通的一种优秀形式。其市场前景主要取决于企业的融资需求和证券投资者的投资需求。

根据企业所持有的资产形式，企业资产证券化可以分为实体资产证券化、信贷资产证券化和证券资产证券化三类。其中，实体资产证券化是将企业的实体资产转换为证券资产，包括以实物资产和无形资产为基础的证券发行。信贷资产证券化则是将缺乏流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收账款等）进行重组并形成资产池，以此为基础发行证券。这种融资方式有利于企业拓宽融资渠道，优化资本结构。在当前的经济危机影响下，企业难以获得充足的贷款，而贷款在企业资本结构中占的比重过大也不利于企业经营的灵活性。企业资产证券化不仅可以缓解企业的融资困难，还可以改善企业的资本结构和盘活企业的资产。

信贷资产证券化是银行流动性安排和资产负债管理的一种新业务需求。它是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。这种融资模式介于直接融资和间接融资之间，是一种创新的融资模式。与传统的融资模式相比，信贷资产证券化使银行能够将部分贷款风险转移给投资者，从而拓宽了资金来源，降低了银行的风险集中度。

企业资产证券化和信贷资产证券化都是企业拓宽融资渠道、优化资本结构的有效手段。它们不仅能提高企业的融资能力，还能增强企业资产的流动性，降低融资成本，减少企业的风险资产。在当前的经济环境下，这两种金融工具的应用前景广阔，对于企业的发展具有重要意义。重塑信贷资产证券化：银行与市场的协同进化

在当今的金融环境下，一种新的模式正在被和实践，这种模式将传统银行信贷体系与证券市场紧密地连接在一起，实现了信贷资产证券化的创新。这种模式的出现，不仅丰富了资本市场的投资品种，也优化了金融市场的融资结构，进一步提高了金融资源配置的效率。

在此模式下，银行不承担贷款的信用风险，这一风险转由投资者承担。银行专注于贷款的评审和贷后管理，其信贷管理能力得以充分发挥。这种分工明确的方式，不仅提升了银行的运营效率，还引入了外部市场约束机制，强化了信贷业务的透明度，使银行风险管理得到加强。

实施信贷资产证券化的意义与目的：

一、宏观意义：

1. 落实“国九条”，丰富资本市场投资品种。 《***关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确指出了加大风险较低的固定收益类证券产品的开发力度的重要性。通过信贷资产证券化，为投资者提供了参与国家重大基础设施项目建设的渠道，让他们能够分享经济快速发展带来的收益。

2. 提高直接融资比例，优化金融市场的融资结构。 中国金融体系中银行贷款占比过高，信贷资产证券化能够将贷款转化为证券，实现市场直接再融资，从而分散银行体系的信贷风险。

3. 实现信贷体系与证券市场的对接。 通过这种模式，信贷体系和证券市场能够融合，充分发挥市场机制的价格发现功能和监督约束机制，提高金融资源配置效率。

二、微观目的：

1. 引入外部市场约束机制。 信贷资产证券化对银行体系引入了强化的外部市场约束机制，通过严格的信息披露和市场化的资产定价，提升银行的运营效率。

2. 支持经济瓶颈领域建设。 通过盘活存量信贷资产，引导社会资金投入经济发展瓶颈领域，如煤电油运等，拓宽了开发性金融的融资渠道。

3. 优化开行资产结构。 对于像开行这样的批发性政策性银行，信贷资产证券化能够优化其资产结构，为开发性金融提供市场出口，促进其良性循环。

信贷资产证券化的实施是金融领域的一次深刻变革，它不仅将银行和证券市场紧密相连，还通过引入市场机制，提高了金融体系的效率和透明度。这种模式的推广和实践，无疑将对未来的金融市场产生深远的影响。