基金证券行业任职程序及条件（基金经理任职回

金融行业：如何成为证券公司与基金公司的行业研究员？

想要深入金融行业，成为一名证券公司与基金公司的行业研究员吗？这里是你的导航指南。

一、进入证券公司与基金公司

想要进入这个行业，首先你需要拥有扎实的金融知识和丰富的实践经验。不过别担心，只要你有决心和热情，一切都不是问题。

二、关于证券公司在职人员的基金从业资格

对于证券公司的在职人员来说，了解基金行业的运作和规则是至关重要的。虽然具体的基金从业资格要求可能因公司而异，但你需要通过相关考试，并具备一定的实战经验。只有这样，你才能更好地理解市场动态，为客户提供专业的投资建议。

三、基金行业高管人员的资格管理

对于基金行业的高管人员，除了基本的从业资格外，还需要通过高级管理人员证券投资法律知识考试。这是对你专业能力和职业道德的进一步检验。

四、进入基金公司工作的条件

想要进入基金公司工作，你需要具备优秀的学术背景，如重点财经类大学的相关专业研究生或更高学历。取得基金从业资格和CFA（注册金融分析师）证书会大大增加你的竞争力。如果有相关行业的熟人介绍，也会是一个很好的机会。

五、基金收益回报率

基金收益回报率是指基金赚取纯利润与本金之间的比率。简单来说，就是衡量你的投资在一段时间内赚了多少钱。这是一个非常重要的指标，可以帮助你评估你的投资是否值得。

六、基金回报率及其计算方式

基金回报率是对基金投资收益的一种衡量方式。计算方式相对简单，主要是通过比较基金的收益与成本来确定。了解基金回报率的概念和计算方式，可以帮助你更好地评估你的投资表现。

想要进入证券公司和基金公司从事行业研究，你需要具备扎实的金融知识、丰富的实战经验以及良好的职业道德。了解基金行业的各种规则和制度也是必不可少的。希望这份指南能够帮助你在金融行业的道路上顺利前行！在投资领域，对冲基金以其灵活多变和高效的投资策略，成为了现代金融市场上的一股重要力量。其主要合伙人和管理者拥有广泛的投资权限，能够灵活运用各种投资技术，包括卖空、衍生证券的交易和杠杆等。这种自由度在投资组合和交易方面受到的限制很少，使得对冲基金能够在市场变动中迅速调整策略，捕捉投资机会。

在美国的金融历史上，对于对冲基金的管理和监管曾有一段时间并不严格。特别是在1933年证券法、1934年证券交易法和1940年的投资公司法规定下的某些机构，它们在成立时甚至不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记，享有很大的自由度。这种安排主要是因为这些机构的主要投资者是少数十分老练而富裕的个体，他们有较强的自我保护能力。

随着金融市场的不断发展和壮大，对冲基金的规模也在不断扩大，其投资策略和方式也变得越来越复杂。为了保护广大投资者的利益，避免大众风险，金融主管部门开始实行严格的监管。公开招揽客户的对冲基金，需要通过各种渠道进行宣传，吸引投资者。这些基金必须遵守严格的规定，包括信息披露、经理人员报酬等方面的规定。

与此离岸基金作为一种特殊的对冲基金形式，也受到了广泛关注。它们通过在税收避难所设立，如处女岛、巴哈马、百慕大、鳄鱼岛、都柏林和卢森堡等地，以避开美国法律的投资人数限制和避税。这些离岸基金管理的资产规模庞大，几乎是在岸基金的两倍。它们的投资策略灵活多变，能够应对各种市场变化。

那么，什么是“对冲”呢？对冲又被译作“套期保值”、“护盘”、“扶盘”、“顶险”、“套头交易”等。早期的对冲主要是通过期货市场来抵消现货市场中的价格风险。对冲基金的“对冲”含义已经超越了这一范畴。以Jones的对冲基金为例，他将卖空和杠杆效应两种投资工具组合在一起，创立了一个新的投资体系。他通过对低估证券做多头和对其他证券做空头的操作，有效地将投资资本放大倍数，并在市场变动中捕捉更多的投资机会。

对冲基金是一个充满活力和机遇的投资领域。它的灵活性和自由度使得它能够在市场变动中迅速调整策略，捕捉更多的投资机会。随着金融市场的不断变化和监管政策的加强，对冲基金也需要不断适应新的市场环境，保持稳健的投资策略和风险管理方式。对于投资者来说，了解对冲基金的特点和风险，理性投资，是实现财富增值的关键。在投资世界中，对冲基金以其独特的投资策略脱颖而出。其核心思想在于通过买进“价值低估”的股票并卖空“价值高估”的股票，无论市场如何波动，都能从中盈利。这种策略巧妙地运用了市场的起伏，将其转化为稳定的收益来源。

以Jones基金为例，其投资组合被巧妙地分割成两个部分，一部分在市场看涨时获利，另一部分则在市场下跌时同样获利。这就是对冲基金的独特之处——对冲。虽然Jones认为股票选择至关重要，但他同样会根据市场预测调整投资组合的净敞口风险。总体上，Jones的投资策略体现了对冲基金的核心思想：在任何市场环境下都能找到盈利的机会。

金融衍生工具，如期权，为对冲基金带来了更多的可能性。以某公司股票为例，如果预计未来月底股价会上涨，传统做法是直接购买该公司股票。但使用期权，只需支付每股5元的保证金就能买入该公司股票的认购期权。如果预测准确，月底股价上涨，除了保证金的成本，还能获得更高的利润。这就像物理学中的杠杆原理，用较小的力量就能撬动更大的利润。金融学家称之为杠杆效应。

这种策略的风险同样巨大。美国长期资本管理基金（LTCM）就是一个典型的例子。他们使用高杠杆操作，只要有一点小错，就可能遭受巨大损失。

在对冲基金的世界里，不同的策略定义了不同的基金类型。例如，宏观基金根据全球经济形势进行操作，全球基金则偏向新兴市场或特定地区的热门股票。市场中性基金通过多头和空头的对冲操作来减少市场风险。而专事卖空的基金则借入他们认为价值过高的证券并抛售，以期在将来以更低价格购回。还有不幸证券基金、新兴市场基金、权益对冲基金等等，每一种类型都有其独特的特点和策略。

对冲基金是一种灵活多变的投资策略，既能适应市场的变化，又能通过巧妙的操作获取利润。但与此高风险也是不可忽视的。投资者在决定投资策略时，必须全面考虑自己的风险承受能力，谨慎决策。对冲基金的世界既充满机遇，也充满挑战。对于那些希望超越传统投资组合的投资者来说，对冲基金无疑是一个值得考虑的选择。这些基金，犹如金融市场的猎人，被冠以各类独特的称号。从重大***驱动型基金到市场时机基金，它们各具特色，在金融舞台上展现自己的风采。

重大***驱动型基金，又被称为“公司生命周期”投资。它们如同敏锐的老鹰，瞄准那些因重大交易***产生的机遇，如并购、破产重组等。当这些***发生时，市场会出现短暂的失衡，而这些基金正是利用这些失衡获取收益。

固定收入基金，则像是稳健的投资者，专注于投资固定收入证券。套利型基金、可转换债券基金等都在其范畴之内。它们追求稳定的收益，为投资者提供相对安全的投资渠道。

宏观基金，它们在宏观和金融环境分析的基础上，直接对股市、利率等进行大笔的方向性买卖。这类基金具有极高的敏锐度和决策力，能够在市场波动中捕捉到更多的机会。

市场时机基金，它们像是市场的风向标，擅长在共同基金和货币市场之间灵活切换，买入呈上升趋势的投资品，卖出呈下滑趋势的投资品。

合并套利基金和风险套利，它们则更偏向于在***驱动环境中寻找机会，如杠杆性的收购、合并等。它们善于利用市场的短期波动，获取超额回报。

相对价值套利基金，它们擅长利用各种投资品之间的定价差异来获利。而在新兴市场，有限的流动性和交易规模对这些基金来说是一大挑战。

部门基金，则专注于投资特定行业。它们深入研究行业发展趋势，挖掘行业内的优质企业。

空头基金，则是一种利用预期价格下跌的技术。它们出售不属于卖主的证券，从而获取收益。

基金的基金，它们在多个基金之间进行投资，旨在降低单一基金的风险。这种投资策略，让投资者能够分散风险，获得更稳定的收益。

当我们谈论对冲基金时，往往离不开宏观对冲基金和相对价值基金这两大类。

宏观对冲基金，如索罗斯的量子基金，善于利用各国宏观的不稳定寻找投资机会。它们愿意在损失大笔资本的风险显著为零的情况下进行投资。例如，在亚洲金融危机中，它们敢于在泰铢即将贬值时投资。这类基金在筹资成本低时会大量买入并持仓。它们对流动性市场非常感兴趣，因为在这样的市场上可以以低成本进行大额交易。在新兴市场，由于有限的流动性和交易规模以及的管制，它们难以操纵市场。LTCM就是一个典型的例子。它们在债券市场中寻找差异获利，但当新兴市场出现动荡时，它们的投资组合可能会遭受重创。

相对价值基金则更倾向于投资密切相关的证券的相对价格。与宏观对冲基金不同，它们不太冒市场波动的风险。但由于相关证券之间的价差很小，为了赚取高额利润，它们通常会使用高杠杆效应。这使得风险也相应增大。LTCM在欧洲债市的一次投资决策就是一个生动的例子。

这些对冲基金各有特点，有的追求高风险高回报，有的追求稳定收益。投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标选择合适的基金。美国债市风云变幻，公司债券遭遇抛压，而国债却受到强劲买盘的支撑，将国债利息推至近29年低点。在此背景下，LTCM被迫撤离持有的美国国债空仓，遭遇了前所未有的“逼空”。

在欧美债券市场上，LTCM的债券投资组合遭遇巨大损失。到九月底，该公司资产净值大幅下降78%，仅余5亿美元，已然濒临破产边缘。

回溯对冲基金的历史，其始于1949年，由Alfred Winslo Jones创建。琼斯最初是一名社会学家和记者，后来成为基金经理人。他的公司在初期便带有对冲基金的经典特征，因此被认为是世界上第一家对冲基金。其运作一直保持秘密状态，业绩卓著。

在随后的几十年里，对冲基金经历了不同的发展阶段。从创始阶段的1949年到1966年，对冲基金逐渐崭露头角。到了初步发展和变化阶段即1966年至1968年，对冲基金数目大增。虽然对冲基金的迅速成长与股票市场繁荣同步，但一些基金经理发现卖空对冲投资组合难度大、耗时且成本高昂，因此开始寻求其他方式放大战略，使得对冲基金开始向多种类别发展。

股市下跌给对冲基金业带来了灾难性的打击。在1969年至1974年的低潮阶段，对冲基金遭受重创。但从1974年至1985年，对冲基金重新以相对秘密的姿态运作，宏观对冲基金在此期间崭露头角。

到了大发展阶段即90年代之后，对冲基金随着金融管制放松和金融创新工具的大量出现而兴盛起来。尤其是经济和金融全球化趋势加剧的当下，对冲基金迎来了大发展的年代。目前全球的对冲基金数量和管理资产总值都在不断增长。尽管规模庞大的对冲基金数量不多，但大部分对冲基金的规模正在逐渐壮大。许多退休资金、基金会和投资经理人都被对冲基金吸引过来，为其提供了更强大的支持。

现在国际上主要的对冲基金组织主要集中在美国。欧洲虽然有一些类似的基金存在，但正式名称并不叫对冲基金。大部分对冲基金的运作规模并不大，但仍然有一部分大型对冲基金在市场上发挥着重要作用。这些对冲基金不仅推动了金融市场的发展和创新，也吸引了越来越多的投资者关注并参与其中。在全球金融舞台上，美国的对冲基金行业一直扮演着重要角色。以下是美国国际和国内对冲基金的前十名排行榜。

美洲豹基金以其100亿美元的资产规模领跑国际对冲基金市场，紧随其后的是量子基金和量子工业基金，它们分别以60亿美元和24亿美元位列其后。配额基金、奥马加海外合伙人基金、马弗立克基金等也位列前十。而在国内对冲基金领域，老虎基金以51亿美元资产规模独占鳌头，穆尔全球投资公司和高桥资本公司也不甘落后。

对冲基金的发展与金融风险似乎总是相伴相生。从90年代的欧洲货币危机、债券市场危机到亚洲金融危机，对冲基金一直饱受争议。许多人将其视为金融动荡的源头，特别是在亚洲金融危机中。但实际上，对冲基金与金融风险之间的关系并非如人们想象的那样直接。对冲基金虽然规模相对较小，但它们的运作方式和投资策略使其并不比其他金融机构更具风险性。

对冲基金的规模相对较小，其全球资产仅为数千亿美元，与其他大型金融机构相比显得微不足道。对冲基金大多数不使用高杠杆或使用的杠杆比例较小。一些人误解了对冲基金的杠杆作用，认为其风险巨大。但实际上，对冲基金整体上运用的杠杆比较适度。对冲基金的信息处理能力并不强大，但这并不意味着它们无法利用“羊群效应”，在某些情况下也能成为市场的领头羊。

那么，我们回到问题本身——基金的回报率和收益率是否等同？答案是不一定。收益率指的是在一个特定时间段内基金资产增值的百分比，-4%表示这支基金从发行至今的总体收益率。而1.67%则是今年以来的收益率。对于新认购的基金，如果你没有再增加投资且没有分过红，你的收益率就是-4%。回报率和收益率虽然都衡量基金的收益情况，但在不同时间段内的表现可能不同。

对冲基金是一个充满活力和机遇的市场，尽管伴随着一定的风险。投资者在选择投资对冲基金时，应全面了解其投资策略、风险管理和历史表现，以做出明智的决策。