基金合同指引（证券投资基金估值指引）

关于股票型证券投资基金基金合同填报指引的有效性、私募基金有限合伙协议的获取途径、私募投资基金法律法规汇编的来源以及设立私募证券投资基金的相关问题，以下为您详细解答：

一、《股票型证券投资基金基金合同填报指引》目前仍然有效。

二、若需要《私募基金有限合伙协议（参照基金业协会合同指引修订）》，建议前往基金业协会的网站查找。此处只提供带托管人的模板，具体协议需根据具体情况进行修订。

三、关于私募投资基金法律法规汇编，可在中国证券投资基金业协会的自律规则中找到。也可通过其他权威渠道或官方网站获取最新的法律法规汇编。目录包括国家法律、证监会部门规章以及中国证券投资基金业协会的自律规则等。

四、想了解如何设立一个私募证券投资基金，可以参考中基协深夜发文对私募如何缴纳增值税的指导，以及律师办理私募投资基金法律业务操作指引。中国阳光私募的历史发展以及和主管部门的相关政策也为设立私募证券投资基金提供了参考。

设立私募证券投资基金需遵循相关法律法规，确保合规运营。如有更多疑问或需要更详细的指导，建议咨询专业律师或金融专家。近年来，阳光私募基金的发行渠道得到了显著的拓展，其演变历程令人瞩目。从最开始的仅能通过信托渠道发行，到如今基金专户、私募自主发行契约式基金等多种方式，私募产品的投向也在不断丰富，涵盖了从最初的单纯股票型二级市场，到现在的定向增发、股指期货、融资融券等多个投资工具和领域。

在私募基金的合法地位得到明确，以及今年股票市场形势好转的双重利好因素影响下，越来越多的专业投资者对进入私募行业产生了浓厚的兴趣。他们渴望了解如何设立自己的私募基金。私募基金，根据其投向，主要可分为私募证券基金和私募股权基金。下面，我们将重点为大家简要讲解如何设立一个私募证券投资基金。

一、设立私募基金管理企业

想要发行一只私募基金，首先需要有一个“私募基金管理人”。根据《证券投资基金法》的规定，基金管理人必须由依法设立的公司或合伙企业担任。私募基金管理人亦适用此标准。需要设立一个公司或合伙企业作为私募基金管理人。

在实际操作中，大部分私募基金管理人会选择公司制，少部分则会选择有限合伙制。有限合伙制企业在理论上具有诸多优势，如无注册资本要求、无需验资，便于注册；更重要的是，不需要缴纳企业所得税，从而避免了双重征税的问题。在实际操作中，有限合伙制企业在经营中可能会遇到一些问题。比如，一些地区的部门工作人员对有限合伙制的相关政策和法规了解不足，这可能会给企业带来不便。

除了企业形式之外，还需要关注企业的注册资本金和实收资本金。如果计划通过信托渠道发行私募基金，那么作为基金管理人的企业需要具备相应的资本。选择注册地时，应考虑那些对私募基金有专门扶持政策和专业服务的地区，如上海浦东新区、深圳前海新区等。这些地区为私募机构提供一系列优惠政策，包括税收减免、优惠的办公场地等。

二、私募基金管理人的登记备案

今年2月，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》的公布与执行，明确了全口径的登记备案制度。私募基金管理人需要在基金业协会进行备案登记。根据相关规定，私募基金管理机构必须履行登记手续，否则不得从事私募投资基金管理业务活动。作为私募基金管理人的投资公司设立后，需在基金业协会的网站进行信息登记。

三、准备尽调材料

私募机构在发行产品时，需要与外部各种机构打交道。这些机构包括证券公司、期货公司等经纪商，信托公司或公募基金等通道方，银行或三方销售平台等资金方以及销售渠道等。在与其他机构合作时，准备详尽的尽调材料至关重要。

尽调材料主要包括基金管理人的基本信息、高级管理人员及其他从业人员的详细信息、股东或合伙人的基本信息以及管理基金的信息等。这些信息的全面和准确展示，是私募机构赢得外部机构信任的关键。

设立私募证券投资基金是一个复杂而细致的过程，需要充分了解并遵循相关法规和政策，同时也需要与其他金融机构建立良好的合作关系。只有这样，才能为投资者创造一个稳健、高效的私募证券投资基金。在产品筹备阶段，私募管理人会经历一系列详尽的尽职调查。在此期间，他们需要向潜在投资者展示公司及其核心团队的全面情况。这份介绍材料是投资者形成初步印象的关键所在，内容需要突出公司的核心优势和专业能力。

公司概况部分要详细介绍企业的基本情况，如成立时间、注册资本和股东构成等。需要突出展示公司的投资团队，特别是核心人员的学历背景、工作经验和投资业绩。这些人员是否拥有国内外大型投资机构的从业经验、是否拥有明星股票分析师的荣誉、是否具备资深的实体产业背景等，都是值得强调的亮点。

接下来是投资流程和风控制度的介绍。在这部分，管理人需要详细阐述投资决策流程，包括是否有投资决策委员会、投决会的运作方式、投资标的的筛选流程等。风控制度的介绍也是关键，包括风控部门的设置、具体的风控标准和操作流程等。这些内容能够让外界了解公司的投资思路、方法和风格。

投资理念、投资策略、历史业绩和交易记录是另外一大重点。管理人需要阐述公司的投资理念是价值投资还是成长股布局，是基本面分析还是行为金融学的应用。投资策略的详细介绍也是必要的，包括使用的投资方法、是追求大概率机会还是小概率***等。除此之外，历史业绩的展示也是至关重要的，管理人需要提供以往管理的产品或单账户业绩，如果可能的话，还可以提供股票交割单或期货结算单以增强业绩的公信力。

产品设计是另一个关键环节。其中，结构化产品是最常见的形式之一。在结构化产品中，份额被分为优先级和劣后级，后者为前者承担损失或确保固定收益。还有管理型（非结构化）产品，所有份额享有相同权利并承担相同风险。除了产品结构设计，私募管理人还需要决定发行通道的选择。目前主要的通道包括信托通道、公募专户通道等，每种通道都有其优势和限制。

关于信托通道和公募专户通道的详细介绍也是必要的。这两种通道是目前私募市场的主要发行方式，各有其特点和优势。例如，信托作为阳光私募最早的通道，其存续产品数量庞大且公信力强；而公募专户则提供了更多的灵活性和便利性。管理人还需要考虑其他因素，如是否需要支付通道费、业绩的公示方式等。通过这些内容的详细介绍，外界能够更全面地了解私募管理人的运作方式和专业能力。契约型备案私募新风：开放与选择

今年随着《私募投资基金监督管理暂行办法》的出台，私募基金发行路径上多了新的选项——契约型备案私募。在原有的信托、公募专户等路径基础上，私募基金行业迎来了这一自主发行的可选通道。契约型私募的一大亮点在于不设规模起点，为投资者提供了更广阔的空间。人数累计不超过200人的投资者，可在这一平台上自由投资。在投资领域，其展现出极大的灵活性，无论是股指期货还是商品期货，都畅通无阻。更为难得的是，它不代扣个人所得税，为投资者减轻了负担。

尽管目前这一路径尚难以吸引银行优先资金，但券商提供了一站式解决方案，包括估值、外部风控和托管服务。投资者只需支付相对较低的托管和服务费用给券商，便可享受这些服务。

有限合伙制：灵活与繁琐并存

有限合伙制基金同样不设规模起点，但其独特的运作方式使其有别于契约型私募。合伙人数量被限制在50人以内，这样的规模使得合伙企业需向税务局申报投资人的个人所得税。尽管在投资方向上有限合伙制基金拥有极大的自由度，几乎可以涉足任何合法领域，但其流程相对复杂。每当有投资者加入或退出时，都需要办理繁琐的合伙人变更手续。

前几年，在信托渠道仍是主要发行方式时，有限合伙制产品因其灵活性在特定领域如期货投资中受到青睐。随着公募专户通道和契约型备案私募的兴起，有限合伙基金的形式虽然逐渐淡化，但其独特的优点仍然在某些领域有所体现。

伞形子信托：小规模的阳光化之路

伞形子信托是伞形信托下的子账户，看似独立却与整体紧密相连。对于资金规模较小的投顾来说，这是一个理想的阳光化产品发行途径。其规模可小到1000万以下，甚至只有200-300万。尽管一些产品受到交易限制，如不能做股指期货等，但这仍然为小型投顾提供了一个展示业绩的平台。一些私募机构反映其交易速度存在问题，需要关注与改进。

销售渠道的选择：多元化募资之路

在确定产品结构和发行渠道后，资金来源成为最终成立的关键。产品资金可能完全来自投顾公司或团队自有资金，但更常见的是大部分或全部来自外部资金。如何募集这些资金、选择哪些销售渠道便成为核心问题。目前私募基金的销售渠道多种多样，包括基金管理人自行销售、经纪商销售、三方平台销售以及银行销售等。

自行销售适用于市场影响力大的私募基金管理人。而对于大多数投顾来说，经纪商销售是一个重要的合作伙伴。因为经纪商了解投顾并对他们充满信心，同时能从产品销售中获得佣金等收入。三方平台销售则拥有各类风险偏好的高净值客户，能为适合的客户提供合适的产品。银行作为巨大的募资渠道，无论自有资金池还是高净值都十分丰富。不过银行对风险敏感，更偏好稳健型产品，且销售流程相对繁琐。

结语：产品备案与监管之路

私募基金募集成立后，还需在基金业协会的私募备案平台上完成产品的登记备案。这一流程不仅是对产品的认可，更是对整个行业的规范与保障。随着市场的发展与变化，私募基金行业将继续探索更多发展机遇与挑战。按照相关规定，私募基金管理人在募集完资金后的20个工作日内，必须通过私募基金登记备案系统进行基金的备案。这一过程是成立私募证券基金的关键环节之一，也是保障投资者权益的重要环节。对于私募基金的主要投资方向，管理人需要在系统中注明基金类别，同时填报包括基金名称、资本规模、投资者和基金合同等详细信息。基金业协会在收到完备的备案材料后，会在20个工作日内通过其网站公示私募基金的基本情况。

在此之前，关于私募投资基金如何缴纳增值税的问题一直备受关注。中国证券投资基金业协会在不久前发布了《证券投资基金增值税核算估值参考意见》及相关《释义》，为基金管理人提供了关于如何操作增值税的详细指导。这份《参考意见》涵盖了增值税的计税项目、免税项目、以及如何处理跨期品种和负差等内容，有利于基金行业有序迎接增值税时代的来临，同时也保护了投资者的合法权益。

与此针对律师办理私募投资基金法律业务的操作，也有相应的指引规范。这份指引涵盖了私募基金管理人的设立与登记、合规顾问业务、私募投资基金产品、托管业务法律服务以及外包服务法律服务等方面。其中，私募基金管理人的设立和登记是重要的一环，涉及到法律意见书的撰写以及重大变更事项的法律意见。在募集行为、基金合同、信息披露和内部控制等方面，也需要律师提供专业的合规顾问服务。

私募投资基金是一个涉及多方主体的复杂法律关系，包括基金投资者、基金管理人、基金托管人以及外包服务机构等。这些机构在基金运作过程中扮演着重要的角色，而律师则在这个过程中发挥着不可或缺的法律顾问作用。他们需要熟悉相关法律法规，理解基金的运作机制，为基金管理人和投资者提供专业的法律服务，确保基金的合规运作，保障投资者的合法权益。

无论是私募证券基金的备案流程，还是私募投资基金的增值税问题，亦或是律师办理私募投资基金法律业务，都需要各方主体遵循相关法规，提供专业、高效的服务，确保私募投资基金行业的健康、有序发展。这也体现了对投资者权益的充分保障和对市场规则的严格遵守，是每一个从事私募投资基金工作的人员都应遵循的原则。