识破资本玩家的阴谋阳谋-离奇的汇源通信要约收

股价波动频繁，K线图上犹如大山压顶，对于众多中小投资者来说，这种景象早已司空见惯。背后的真相却鲜为人知。

在这个故事中，我们将跟随汇源通信的案例，揭开资本玩家的神秘面纱，这场资本暗战背后的真相。明面上，汇源通信的控股权争夺战看似是一场资本盛宴，但实际上是一场精心设计的游戏。大股东和二股东之间的股权争夺，背后隐藏着复杂的资本勾连和利益纠葛。

A股史上的汇源通信要约收购案，以内部撕裂的方式展现真相。在这场收购战中，资本玩家利用通道架设杠杆买壳，通过复杂的股权结构操控公司命运。他们利用抽屉协议隐藏代持、利益分配等敏感信息，涉嫌股价操纵。

在这个故事中，唐小宏和他的资本团队是幕后黑手。他们不仅在汇源通信中操控股价，还在其他至少三家“壳公司”中留下资本的藤蔓和障眼法。如今，这些疑点已经引发监管关注，更多的违规细节还有待进一步查证。

在金融去杠杆、强监管的新生态下，汇源通信的案例具有超乎个案之外的标本意义。引人深思的是，资本市场每一次壳交易和控股权争夺背后，究竟隐藏着多少角落里的秘密？是否侵犯了中小股东的知情权和交易权？

汇源通信的股权变化如同一场游戏，二股东找来“实力盟友”推出的部分要约收购，曾让市场为之震动。现实的残酷让人震惊。要约收购报告书公告当天的股价虽有过涨停，但第二天就碰了跌停，此后一路下跌。这其中必有反常之处，而安徽鸿旭的实际控制人张兢在接受记者采访时直言不讳地说：“我们完全是被骗进来的。”

回顾***经过，上海乐铮与安徽鸿旭接触后决定结成一致行动人并对汇源通信发起要约收购。在收购过程中，上海乐铮的表现令人费解。他们急于联系预受要约的上市公司股东，而这一切是否早已安排妥当，是否存在关联账户的利益输送，引发了张兢的质疑。

监管部门的关注点也在于此。深交所下发关注函，要求上海乐铮说明预受要约协议签署的合法合规性，以及签约方的真实意图和背景。这一切的背后是否存在着不为人知的秘密？资本市场上的每一次博弈背后究竟隐藏着怎样的真相？监管部门和投资者都在等待着答案的揭晓。暗箱操作下的股权争夺：上海乐铮与汇源通信的疑云

上海乐铮回复称，自汇源通信于2月5日发布“重大事项停牌公告”透露要约收购意向后，陆续有投资者主动联系他们。他们主要通过微信或电话与投资者沟通预受要约协议的内容。在获得初步签约意向后，他们会进一步确认对方的持股数和身份证号，然后将协议文本发送给投资者完成签约。值得注意的是，上海乐铮强调并未主动联络任何汇源通信的股东，并且与签约方之间不存在关联关系。

诸多疑点使得这一说法备受质疑。尽管上海乐铮坚称所有操作均合法合规，但为何在没有确认信息真实性的情况下，就匆忙签约的做法令人费解。一位市场观察人士指出，要约收购是一种严肃且具有法律效力的市场化收购方式，通常不需要收购方提前联系卖家。

公开信息透露出的细节更是让人生疑。比如，上海乐铮在短短一天内集中签署了80份预受要约协议。预受要约出让人的真实性审查也被财务顾问（券商）拒绝。上海乐铮与汇源通信大股东蕙富骐骥的幕后主导人唐小宏之间的关系紧密，这使得整个***更加扑朔迷离。

追溯至2015年，蕙富骐骥斥资成为汇源通信的第一大股东，背后的资本关联逐渐浮出水面。蕙富骐骥的普通合伙人（GP）是汇垠澳丰，而出资的有限合伙人（LP）则是“汇垠澳丰6号”。背后的实际出资人是农银国际和珠海横琴泓沛股权投资基金。到了2017年，北京鸿晓的股权变更使得***更加复杂。原本的计划是北京鸿晓通过受让资产份额成为蕙富骐骥的GP，进而控制汇源通信，但珠海泓沛的内讧改变了这一走向。

据透露，珠海泓沛的执行事务合伙人付国东是李红星和唐小宏委派的代表。而按照一份未公告的补充协议，珠海泓沛有权在蕙富骐骥持有的汇源通信股份解禁后要求受让股份。这背后涉及到的核心团队包括幕后主导者唐小宏、全程参与谈判的方程以及负责募集资金的李红星。这一复杂的股权结构和隐秘的资本关联让人不禁对这场暗箱操作的股权争夺产生更多的疑问。

真相究竟是什么？一切的线索都指向了一个被忽视的细节——预受要约协议中的签约方“华宝信托57号-毛贵良”。他背后的故事以及与其他主要人物的关系如何，都是揭开这场股权争夺战真相的关键所在。这一切似乎都在暗示着一场复杂的资本博弈正在上演，真相或许只有一个。北京鸿晓方面透露，珠海泓沛是由唐小宏主导的，由唐小宏、李红星和方程共同管理的投资汇源通信股权收购项目的专项基金。原本，珠海泓沛与北京鸿晓之间存在一份“抽屉协议”，但由于某些原因未能履行。在2017年底，北京鸿晓试图受让汇垠澳丰所持份额以控制蕙富骐骥，却遭到了珠海泓沛部分合伙人的反对。

今年2月，珠海泓沛的部分合伙人明确表示不同意北京鸿晓的受让计划，导致当天汇源通信股价跌停。随后，因为上海乐铮正在筹划要约收购事项，汇源通信选择停牌。3月7日，北京鸿晓召开珠海泓沛全体合伙人会议，试图再次表决转让事项，但由于占实缴出资份额45.22%的合伙人反对，未能取得全体合伙人决议通过。

据了解，珠海泓沛的实际出资总额为4.931亿元，由唐小宏、李红星、方程三人通过各自渠道募集。其中，李红星筹得的资金主要来源于韩笑和林志强。有趣的是，扣除韩笑、林志强及北京鸿晓的资产份额，剩余的合伙人份额恰好为45.22%，这表明珠海泓沛内部出现了两大阵营。

问题在于，关于补充协议和利益分配的信息从未在汇源通信的公告中披露，这涉嫌严重的信息披露违规。另一路“人马”上海乐铮的突然出现改变了博弈格局。上海乐铮作为汇源通信的二股东，突然谋划要约收购以寻求控股权。

上海乐铮的举牌资金居然来自珠海泓沛。据透露，唐小宏提议由上海乐铮通过二级市场增持、要约收购等方式取得上市公司控制权，并负责汇源通信的后续资产重组和运作。上海乐铮还在另一家公司全新好中扮演了重要角色。唐小宏掌控的泓钧资产是全新好的第一大股东。但目前唐小宏已准备将所持股份转让，引发交易所的关注。上海乐铮在增持全新好股份的同时也在积极筹备对汇源通信的收购，其资金来源和真正的收购实力也受到监管的关注。

在这场复杂的资本运作中，唐小宏作为幕后玩家，通过三家“壳公司”进行布局。他掌控的泓钧资产在全新好、汇源通信等公司的股权争夺中扮演了关键角色。如今，随着各方博弈的加剧和监管的关注，唐小宏的运作路径逐渐浮出水面。这场资本大战不仅考验着各方的智慧和实力，也引发了市场对资本市场透明度和监管效力的关注。金蝉脱壳的唐小宏在资本市场留下了深刻的印记，特别是在全新好和上海量宽的故事中，他的操作手法让人瞩目。

在2016年3月，全新好对上海量宽进行了1.2亿元的现金增资，增资后持股51.22%。在此之前，唐小宏持有着上海量宽35%的股权。那个时期，上海量宽尚未产生营业收入，但其作价却高达2.34亿元，溢价幅度惊人。面对这样的价格，唐小宏方面与全新好对赌业绩承诺。到了2017年6月，全新好预计上海量宽无法完成业绩承诺，将由宁波泓钧出面回购股权。

这场交易引起了投行人士的怀疑。他们认为这笔交易存在资金占用的嫌疑，从上市公司流出去的增资款究竟被谁使用，用途何在，这些问题值得我们深入。

唐小宏及其盟友在资本市场的动作也值得注意。在步森股份中，他们通过睿鸷资产入主该公司，并在后来成功出售资产份额获利离场。结合公开资料，我们发现唐小宏等人曾就职于海航集团计财部，他们利用在海航积累的资源及运作能力，投身二级市场，热衷于壳资源撮合交易。他们还设立了一批以“泓钧”命名的资产与资本运作服务的公司平台。据知情人士透露，唐小宏善于通过他人代持，拆东墙补西墙，借助杠杆获取资金，并通过上市公司设立产业基金再收购关联资产等方式，从基金中套取资金循环利用。

资深投行人士认为，在上一轮加杠杆的浪潮中，不少私募利用杠杆炒壳，如今这种游戏已难以持续。监管部门应加强对这类违法违规行为的监管力度，持续净化资本市场生态。因为唐小宏等人的行为不仅损害了投资者的利益，也破坏了资本市场的公平性。他们的操作手法揭示了资本市场的一些黑暗面，让人们对这个市场产生了更多的质疑。对于这样的行为，我们不能视而不见，更不能容忍。我们需要的是一个公平、公正、透明的资本市场，这样才能让投资者有信心，让市场健康发展。