下列哪一项是认购期权的作用（认沽期权和认购

期权测验满分攻略：揭开期权神秘面纱

一、让我们来做个小测验，深入理解期权知识！

试 题：在下列关于期权的选择题中，你能得到满分吗？让我们一起揭晓答案！

选择题一：目前股票期权交易最活跃的市场在哪里？答案选B：美国。随着金融市场的不断创新，美国期权市场始终走在前沿，为全球投资者提供了丰富的交易机会。

选择题二：当前股票价格为6400元，该股票认购期权的行权价格为6750元，则该期权的内在价值是多少？答案选A：0。这是因为行权价格高于当前股票价格，期权的内在价值为负值。

选择题三：关于期权的描述中，哪一项是不正确的？答案选C：期权买方到期应当履约，不履约需缴纳罚金。实际上，期权买方拥有选择权，可以选择是否执行合约，并不一定要缴纳罚金。

二、深入理解期权概念与交易策略

在风起云涌的金融市场中，期权交易以其独特的魅力吸引着投资者的目光。相较于外汇交易，期权交易的风险状况更为温和，仿佛给投资者带来了一抹难得的宁静。这是因为，任何期权的支出都是提前确定的，价外期权最多付出最初交易额的10%。无论市场如何波动，交易者都不可能损失得比最初资本多。而在线期权交易，正是期权交易的最新舞台，Trader711等交易平台引领着这一前沿趋势。

那么，在权证交易中，什么是认沽和认购呢？它们之间的界限又如何把握？权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的有价证券，持有人有权在规定期间内或特定到期日，按照约定价格购买或出售标的证券，或选择现金结算方式。简单来说，购买股票的权证称为认购权证，赋予投资者未来买入股票的权利；而出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证），赋予投资者未来卖出股票的权利。

权证市场中的交易策略丰富多样。欧式权证和美式权证就是其中的两种主要类型。欧式权证的行权时间固定，只能在到期日行权；而美式权证则更为灵活，在到期日之前随时都可以行权。权证的价值由两部分组成：内在价值和时间价值。这意味着权证的存续期越长，权证的价格越高。美式权证由于行权时间的灵活性，相对价格较高。

在上海证券交易所的《权证管理暂行办法》中，对权证的定义揭示了其两大特点：一是权证表征了发行人与持有人之间的合同关系；二是权证赋予持有人选择的权利而非义务。这一规定涵盖了不同种类的权证产品，包括公司权证和备兑权证等。

备兑权证是由持有相关资产的第三者发行，而非由相关企业本身发行。这些通常由国际性投资银行机构发行。发行商拥有相关资产或有权拥有该资产。备兑认股权证可以是认购或认沽，投资者面对的主要是发行商的信贷风险。这种权证被视为结构性产品，其发行人将权证的指定证券或资产存放到独立的受托人、托管人或存管处，作为其履行责任的抵押。这样的安排为投资者提供了一定的保障。

除了备兑权证，还有蝶式权证和马鞍式权证等衍生产品。蝶式权证是通过买入和卖出两份价格不同的认沽权证或买入和卖出两份价格不同的认股权证进行组合，使得投资者在股价一定区间内波动时获得收益。而马鞍式权证则由一份认沽权证和认股权证组成，其收益曲线形状与马鞍相似。

在这个充满机遇与挑战的金融市场中，投资者在参与权证交易时须谨慎行事。了解不同类型权证的特点和风险，制定合适的交易策略，才能在市场波动中抓住机遇，实现投资回报。在进行权证交易时，投资者应时刻关注市场动态，灵活调整交易策略，以实现投资目标。备兑权证是由除标的证券如股票发行人以外的第三人（如上市公司股东或证券公司等金融机构）所发行的。鉴于市场的实际情况，除了为股权分置而发行的权证外，《暂行办法》对于证券公司等金融机构作为备兑权证发行人的资格并未设定特定条件。

期权、认沽权、认购权是金融市场中的三大重要工具，它们之间的区别及其特性如下：

认购权证，也被称作“看涨期权”。当股票价格上涨时，认购权证的价值也随之增长。在行权日，投资者有权按约定价格向发行人购买标的证券。对于投资者而言，认购权证提供了一种对未来可能上涨的股价进行投机或保值的手段。

相对之下，认沽权证则被称为“看跌期权”。当股票价格上涨时，认沽权证的价值下降。持有认沽权证的投资者在行权日可以按约定的价格将股票卖给发行人，这在一定程度上对冲了股价下跌的风险。认沽权证为投资者提供了一种对抗可能下跌的股价的工具，可以在市场情况不佳时提供一定程度的保障。

认购权证和认沽权证对于正股的敏感度不同，这导致“正股+权证”的组合风险各异。随着正股股价的上升，认购权证的价格上升，而认沽权证的价格下跌。这意味着认购权证会加剧组合的系统风险，而认沽权证则有助于降低这种风险。

这两种权证对流通股股东的补偿也存在差异。在股价下跌时，认沽权证的价格会上涨，从而补偿流通股股东的损失，降低其盈亏平衡点。而认购权证则让流通股股东有机会在未来可能的业绩增长中获益。

到期价值方面，认沽权证和认购权证也有显著不同。在快到期时，若认沽权证为价内权证，权证的持有者可能会为了行权而购买正股，这会对股价产生影响。而对于认购权证，若快到期时为价内权证，持有者需准备现金以便按行权价购买股票，但这不会对流通A股的股价产生直接影响。不过值得注意的是，在市场上缺乏做空机制的条件下，认沽权证由于其特性，可能被更多地用于构建投资组合和投机操作，而认购权证则更多地被投机者用于炒作。购买认沽权证的风险通常要大于购买认购权证。

期权、认沽权和认购权是金融市场中重要的风险管理工具。投资者在选择时需要根据自身的风险承受能力、投资目标以及市场情况来做出决策。