中国八大券商策略煤炭变“黑金”！价值重估

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国盛证券观点：煤炭行业价值重估进行时

动力煤方面，产地煤矿增产保供工作有序推进，但受小矿煤管票紧张、安检严格等因素影响，增量不及预期。港口调入量持续低位，夏季用煤高峰虽已过，但因环渤海港口和沿海电厂库存偏低，加之东北地区冬储启动，价格仍受支撑。预计后期走势受保供政策落地及下游电厂补库需求影响，虽有回落可能，但空间有限。

炼焦煤方面，国内产量小幅增长，但外蒙进口受限，进口煤补给有限，供需格局持续偏紧。新焦化产能投产前的补库需求，使得下游对优质焦煤的补库节奏更为积极，价格将持续上行。

焦炭方面，焦企心态乐观，部分焦企因供应偏紧存在惜售现象。短期内下游需求依旧旺盛，供需面趋紧，预计短期内焦炭市场将继续强势运行。

开源证券观点：下半年煤炭行业业绩有望改善

动力煤需求方面，虽然电厂日耗回落预期下需求有所承压，但淡季内的集中补库或提供下一阶段需求支撑。供给方面，发改委加大保供增产政策力度，但增产落地需要时间，短期供给端难以实现实质性宽松。

炼焦煤方面，下游企业焦煤库存低位运行，供给不足导致被动去库，低库存压力对价格形成支撑。安检力度加大和进口不稳定也影响供给，或支撑焦煤价格高位运行。

中泰证券观点：煤企资产价值重估正当时

当前煤价回调风险较小，中报业绩好于预期，预计三季报业绩更佳。中长期来看，煤炭行业进入供应短缺周期，能源需求仍保持正增长。供需错配可能是常态，煤价有望维持在高位，股价对煤企资产价值并未充分反应。

安信证券观点：煤价中枢上涨推动上市公司业绩增长

焦煤供给持续偏紧，价格有望持续强势运行。主产地受安全、环保及双控等因素影响，产量整体偏低。近期主产地煤矿开展大排查整治活动，焦煤市场供应可能进一步收紧。下游方面，焦钢企业采购原料煤积极性不减，部分煤种供应紧张，焦企补库困难。综合来看，国内炼焦煤市场稳中偏强运行。

投资前景看好，行业估值历史低位，预期煤炭行业景气度将持续提升。随着冬储煤采购季节的到来，供需形势趋紧，预计煤价将维持高位运行。

国家能源局最近发布的整改方案，旨在加强煤炭行业行为规范，从源头上保证煤炭供应的稳定性和环保性。这一政策的实施，将极大地影响煤炭的整体供应，使其处于相对偏紧的状态。在这一背景下，煤价的上涨趋势得以支撑。

当前，煤炭行业正处于新一轮经济周期的中早期阶段，基本面、政策面、公司面共振。信达证券全面看好煤炭开采概念，并特别推荐两条投资主线：一是具有低估值和高股息的动力煤龙头，如兖州煤业、陕西煤业和中国神华；二是兼具资源稀缺性和显著成长性的企业，如平煤股份、盘江股份和山西焦煤。

川财证券建议投资者关注基本面支撑强、估值偏低的煤炭龙头企业。随着煤炭供需形势的宽松，港口存煤开始累积，且随着政策的推动和临时用地手续的办理，煤炭企业的产能有望得到提升。双焦价格持续高位震荡，煤炭企业成本上升，但这也带来了煤矿开工率的逐渐提升。

光大证券认为供应受限将带动钢煤铝中长期景气度提升。随着经济的复苏和需求的增长，钢铁、煤炭、铝等行业的景气度也有望随之提升。

当前正是配置煤炭开采概念的好时机。投资者应关注那些基本面稳健、估值合理的龙头企业，并适当分散投资，以降低风险。也要密切关注政策动向和市场变化，以做出更明智的投资决策。

注：以上内容仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。投资者在做出投资决策前，请务必进行深入研究和分析。近期观察显示，三大行业面临着短期的供应减量压力。这一趋势在煤炭、电解铝和钢铁领域尤为明显。

煤炭产业受到国内外多重因素的影响。随着国内安全政策的日益严格，煤炭生产面临更严格的安全监管。海外进口的煤炭也面临限制，这双重的影响导致煤炭产量面临挑战。在此背景下，预计短期内煤炭的产量将有所减少。

电解铝行业也受到部分区域限电问题的困扰。由于电力供应的限制，电解铝的生产受到一定影响，这也使得该行业的供应出现减量趋势。这一状况预计将在短期内持续，对电解铝的生产造成一定的压力。

钢铁行业面临着粗钢产量平控的预期。据预测，下半年的粗钢产量同比降幅将达到9%，这一数据反映出钢铁行业在短期内也将面临供应减量的压力。作为高碳排放行业，钢铁、电解铝和煤炭都面临着与“双碳”政策相关的产量压制预期。这意味着这些行业在未来的发展中，需要更加注重绿色、低碳的发展模式，以适应政策的需求和市场变化。

从长期角度来看，这些高碳排放行业面临着更为严格的政策调控和市场需求的变化。随着全球对气候变化问题的关注度不断提高，低碳、环保已成为未来发展的重要趋势。这些行业需要积极应对，通过技术创新、提高能源利用效率等方式来降低碳排放，以实现可持续发展。预计这些行业在面临压力的也将迎来更大的发展机遇，景气度有望进一步提升。

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