最差时点已过？“消费+制造”的

今日（1月5日），A股三大股指全线低开，市场走势略显疲软。沪指盘中虽有反复，但整体趋势仍显弱势。深成指与创业板指则呈现出脉冲式下行格局，行情分化显著。

从盘面上看，行业与概念板块跌多涨少，局部赚钱效应一般。银行、券商等大金融板块出现护盘迹象，家电、地产、猪肉等标的则表现出较强的抗跌性。特别是体育和元宇宙等板块，表现尤为突出。

在当前的A股市场，热点分散，板块轮动加剧。在此背景下，隐藏了可能的投资机会。让我们关注一些机构研报，探究其中的主题。

关于元宇宙。开源证券指出，元宇宙的概念框架及其代表互联网的前进方向已得到市场共识。当前，投资布局应更多考虑其落地路径和商业化可行性。围绕开放世界游戏及UGC游戏平台、虚拟人、VR/AR/MR、NFT四条主线进行布局是不错的选择。

西南证券对元宇宙持乐观态度，认为2022年将是元宇宙科技的主线。产业政策释放利好，虚拟人前景值得期待。随着技术的不断发展，虚拟人的商业化应用场景有望从toB端向toC端拓展。

游戏市场持续扩容，行业政策逐步筑底。未成年人防沉迷新规的出台，旨在保护青少年健康，而非针对特定游戏公司。从长远来看，这对行业的良性发展有利。在投资建议方面，可以关注游戏领域产品储备丰富的公司，如完美世界、三七互娱等。虚拟人领域也是值得关注的对象，如内容储备丰富、具备强大的IP运营能力和虚拟现实技术突出的芒果超媒。

关于家电行业。国金证券表示，传统家电板块经历了一段时间的业绩与估值的双杀，但2022年有望迎来向上拐点。白电龙头正紧抓有利时机加速渠道变革、提升终端价格，展现发展信心。推荐关注海尔智家等顺应消费升级需求的企业。

信达证券强调家电行业的“消费+制造”双重属性，并指出家电制造产业链的地位在全球竞争环境和产业变迁背景下显着提升。该行业是中国为数不多具备显着比较优势的行业之一。对于家电行业，我们不仅要关注渠道和需求，还要深入挖掘具备制造优势的企业和新兴品类。

元宇宙和家电行业是当前市场的两大热点。在A股市场热点分散、板块轮动加剧的背景下，这两个行业或许能为我们带来投资机会。但投资需谨慎，在做出决策前需全面考虑市场情况和风险因素。【主题三：食品饮料行业展望】

随着疫情逐渐消散，国开证券指出食品饮料行业已迎来改善时机。经过两年的压力测试，该行业正迎来价值回归。行业最差时点已过，2022年食品饮料行业基本面将明显回暖，且目前板块整体估值水平合理。布局机会应围绕两条主线展开：一是紧扣消费升级主旋律，寻找向中高端市场进击的标的；二是关注价格传导情况，提前布局将迎来反转的标的。

中泰证券则更加详细地分析了食品饮料行业的未来走势。随着疫情常态化，居家消费场景逐渐发展，对食品饮料产销量的边际影响将逐渐减弱。自2021年三季度以来，食品饮料行业迎来提价潮，预计2022年食品饮料的价格和库存有望进入双重向上周期。预计2022年第一季度提价将逐步完成终端传导，至第二季度在低基数下有望实现利润大幅增长，随后随着成本涨幅下降甚至回落，提价利润弹性将持续释放。

疫情虽对食品饮料行业产生一定影响，但有限且可控。例如，白酒总量下滑有限，啤酒价格加速提升，酵母、速冻等领域亦呈现加速增长趋势。随着餐饮业的修复，行业有望全面回归正轨。历史上，行业成长逻辑可追溯到2015-2019年，经过价格战洗礼后，优质企业更显价值。价格周期已经启动，库存增长可期，业绩释放将加速。若疫情管控得当，宏观环境良好，投资者有望获得超额收益。

【主题四：房地产开发行业展望】

面对当前房地产行业的销售降温、融资管控和资金监管局面，国信证券认为短期内这一局面难以改变，行业阵痛期还将持续。政策积极信号明显，经过时间传导后，供需两端流动性有望边际宽松。行业的变革、长久期业务的价值重估以及精品房企的价值重塑等三条投资主线值得关注。

在当前时点，经营稳健、财务健康的大中型房企具有显著比较优势。他们不仅能在土地市场机会中修复利润表，还能获得金融机构的认可保障融资。山西证券提到，2022年行业政策将以“稳”为主，在货币政策边际宽松和“保交房”等政策保障下，行业销售将呈平稳下行趋势。企业资金紧张局面或有所缓解，行业集中度将继续提升，央企国企龙头市场份额预计继续上升。龙头企业估值将继续修复，带动行业整体估值回升。

综上，食品饮料和房地产开发两大行业在2022年都展现出一定的投资潜力。投资者应紧密关注行业动态，根据市场变化调整投资策略，以期获得理想的投资回报。