中国八大券商策略市场严重低估煤炭需求的韧

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信达证券指出，当前市场对煤炭需求的韧性、弹性及持续性存在严重低估。产能周期下行，供给弹性收敛，行业景气程度有望超预期，而板块估值尚未反映这一趋势。低估值、高业绩确定性和可观股息收益使该行业“攻守兼备”，系统性重估行情刚刚开始。建议投资者关注三条主线：一是动力煤龙头兖矿能源、陕西煤业、中国神华；二是资源稀缺且成长性强的平煤股份、盘江股份；三是国有煤炭集团提高率带来的外延式扩张潜力较大的公司。

开源证券强调，当前煤炭开采概念的驱动已不仅仅是价格支撑下的业绩弹性释放。中长期内业绩的平稳释放是扫清预期障碍、引导煤炭股估值重塑的关键。投资逻辑围绕“稳增长”与“转型”两大主线展开。“稳增长”方面，基建地产链受益，煤焦钢产业链受利好影响；而“转型”方面，在碳中和背景下，内生增长不足，外延式增长将成为主流。当前煤炭股低估值特征明显，看好其开采概念及估值修复。建议投资者关注业绩稳健且高分红的兖矿能源、中国神华等。

华金证券认为，三四月份为开工季，焦煤需求提振，煤炭上市公司大多预增。国内煤价高位运行，海外价格依然偏强，今年业绩有望维持。在稳增长背景下，建议投资者关注业绩高弹性的焦煤股和确定性强的低估值标的。

民生证券指出，焦炭基本面有望好转，价格偏强运行。在需求恢复、供给持续偏紧的背景下，焦煤价格也有偏强预期。盈利稳定、高现金流的煤企如晋控煤业等有望迎来价值重估。传统能源企业向新能源转型的趋势已经形成，相关公司如电投能源等值得推荐。

首创证券表示，政策确保价格稳定，优质动力煤估值目前仍旧偏低，继续看好行业长期投资价值。

在把握行业动态、深入了解市场走势的基础上，投资者可根据自身风险偏好和投资目标，关注以上券商推荐的投资主线和个股。自1月下旬以来，煤炭价格受到供给紧张以及国际煤价上涨的双重压力，出现了过快上涨的态势。面对这种情况，发改委连续出台了多项政策，以防止煤炭价格不合理地飙升，并努力控制其在合理区间内波动。受政策影响，市场对煤炭价格产生了恐慌情绪。我们认为这些政策主要是为了纠正价格过快上涨的偏差，而非对市场的根本性改变。短期内，供给约束仍然存在，尤其是国际形势变化带来的外部压力导致国际煤炭价格居高不下。在政策的引导和调控下，我们预计煤炭价格仍将在合理区间内保持较高价位运行。与此煤炭企业仍然拥有较为可观的利润空间，优质动力煤的估值依然偏低。我们持续看好这一行业的长期投资价值。

平安证券认为，煤化工在现代能源供应体系中扮演着越来越重要的角色，特别是在石油价格高涨、战争和***因素等多重因素影响下，煤化工作为替代石油供应的重要选择显得尤为重要。当前，随着国际油价的走高，煤制燃料的盈利能力得到了显著提升，这为其发展提供了良好的机遇。我们预期煤制油和煤炭分质利用项目将逐步从规划走向实施阶段，这将为上游的设备供应商和工程公司带来商机。在这一领域，气化炉、加氢反应器、空分装置等核心设备的重要性不言而喻。投资者可关注相关设备制造企业如航天工程、云鼎科技、兰石重装等。

国盛证券指出，越来越多的煤企正在发布自己的发展规划，并致力于转型。在双碳目标的背景下，传统能源企业的绿色转型已成为必然趋势。这些企业在新材料和新能源领域拥有独特的优势，如充沛的现金流、丰富的转型资源和运营经验。我们强烈看好今年煤企转型的投资机会，并推荐投资者关注电投能源、华阳股份、兖矿能源、淮北矿业和美锦能源等领军企业。

在中国银河证券的视角下，煤炭行业在新的价格形成机制及国际能源紧张的大背景下，波动性有所减弱。国家发展改革委的新政策明确了煤炭价格的合理区间，并加强政策调控力度。年度长协价格仍有一定上涨空间，但对企业盈利能力的影响有限。另一方面，国际能源紧张格局的加剧也影响了煤炭价格的中长期走势。对于投资推荐，环保公用领域推荐三峡能源、中国电力等；建材领域推荐公元股份、华新水泥等；煤炭领域推荐中国神华、陕西煤业等。

煤炭行业在经历了一系列政策调控后，仍保持着稳健的发展态势。在面临国际能源紧张格局加剧和油价高涨的背景下，煤炭企业仍具有较大的发展空间和投资潜力。投资者可关注煤炭行业的优质企业，并对其进行长期关注。