长威科技6成资产为应收账款 扣非净利不足3000万

长威信息科技发展股份有限公司（以下简称“长威科技”）的IT服务领域堪称独特，其扎根福建省内的策略近年来逐渐展现出冲击A股市场的潜力，但也面临动能不足的困扰。

作为IT综合服务商的长威科技，历经十八载春秋，已经在福建市场形成了稳固的地位。这家公司的业务和客户集中度极高，九成以上的营业收入来源于福建省内，且单一客户贡献超过三成营业收入。这种情况在公司近期发布的财务数据中表现得尤为明显。虽然公司近年来业绩有所增长，但总资产规模仍然有限，且实现的扣非净利润远低于上交所规定的隐形红线。

值得一提的是，长威科技的盈利能力虽然近年来有所增长，但与其现金流状况呈现出了明显的背离趋势。公司的现金流呈现暴增暴跌的态势，这无疑增加了其经营的不稳定性。公司的应收账款也逐年大幅攀升，截至2017年6月30日，公司六成资产为应收账款，这一数据引发了市场对公司资金链的担忧。长威科技回应称应收账款偏高具有合理性，公司正在采取措施应对这一问题。

长威科技的业务主要集中在智慧应急、智慧政务和金融信息化三大领域，其中金融信息化业务主要依赖于与兴业银行的合作。公司对兴业银行的依赖程度较高，这也使得其业务风险相对集中。尽管公司表示正在寻求在稳定福建省市场的基础上开拓省外市场以分散风险，但在未来一段时间内，这种地域和客户的集中风险仍然可能是其面临的一大挑战。

盈利能力不足可能是长威科技上市路上的最大障碍。虽然近年来其净利润和扣除非经常性损益的净利润均有所增长，但这种增长水平仍然不足以满足其IPO计划的需求。目前，长威科技正在寻求在上海证券交易所上市，其IPO门槛是扣除非经常性损益的净利润为5000万元。根据其最近公布的财务数据，这一目标的实现似乎仍具有挑战性。尽管如此，长威科技仍表示将继续努力推进其IPO计划，并寻求在多个项目上进行投资以推动其业务的进一步发展。

总体来看，长威科技在福建省内的业务表现稳健，但在寻求更大规模发展、拓展省外市场以及提高盈利能力等方面仍需努力。市场对其未来的期待与担忧并存，期待其在保持原有优势的基础上能够成功拓展新的业务领域、提高盈利能力并成功实现IPO。自长江商报记者的观察以来，有一些企业在IPO过程中呈现出独特的态势。尽管它们的年度净利润并未达到通常的3000万元门槛，但它们仍然成功获得了上市的许可。

对于这些突破常规的企业，投行的专业人士指出，虽然存在个别例外，但企业的盈利能力仍然是上市的重要标准之一。近年来，随着审核趋势的严格化，这一标准愈发显得至关重要。并非所有企业都能享受到这种例外，长威科技便是其中的一例。

长威科技的营业收入表现出明显的季节性波动，其下半年收入占据全年近七成。以去年上半年的净利润来看，全年实现3000万元的净利润目标并不容易达成，距离5000万元的预期更是遥不可及。

不仅如此，长威科技的经营现金流也呈现出极大的不稳定性，忽高忽低，令人担忧。报告期内的现金流数字更是惊心动魄：-572.10万元、8071.32万元、-1993.73万元、-3720.14万元。

除了上述问题，长威科技还面临着应收账款的严峻挑战。其应收账款净额一直处于高位，且增长迅速。报告期，应收账款占公司流动资产的比重以及资产总额的比重均超过一半，显示出应收账款对公司运营的重要影响。值得注意的是，应收账款的增速远超过营业收入的增速，凸显了公司应收账款管理的问题。

公司对于这一现象的解释是，由于业务拓展以及对主要客户信用的放宽，导致应收账款的增速高于营业收入的增长。值得注意的是，关联方星云、电子信息集团对公司的欠款数额巨大，这也为公司的应收账款问题带来了压力。

长威科技的应收账款账龄结构也不容乐观。一年内应收账款余额占比偏低，且存在账龄超5年的应收账款。与此公司的应收账款周转速度也在放缓，低于可比上市公司的均值。

长威科技在追求上市的过程中，面临着多方面的挑战。从营业收入的季节性波动、经营现金流的不稳定性，到高企的应收账款和缓慢的周转速度，这些问题都需要公司认真面对并解决。