前次创业板IPO为何终止 ？芯朋微回复反馈意见落

近日，据交易所消息透露，无锡芯朋微电子股份有限公司（简称“芯朋微”）公开披露了发行注册环节的反馈意见落实函的回复，引起了广泛关注。

在毛利率方面，芯朋微表现突出。报告期各期，其家用电器类芯片的营业收入占比逐年上升，同时毛利率也呈现稳步增长的态势。公司产品的平均单价稳定，而毛利率则明显高于同行业公司的平均水平。

关于智能家电类芯片销售价格的公允性，芯朋微坚定表示，报告期各期内，公司对主要经销商的销售价格公平合理。由于经销商采购量、芯片具体型号、下游应用场景以及双方谈判结果等因素的不同，销售单价存在一定差异，但均具备公允性。

进一步深入，我们注意到，家用电器类芯片的前五大客户中，由于客户1采购量较大，其平均销售价格相对较低；而客户6的产品定价相对较高，因为其下游应用市场对可靠性要求较高。芯朋微采用买断式经销模式，将不同型号电源管理芯片销售至各经销商后，由经销商自行定价销售至各终端客户。

在报告期内，家用电器类芯片的主要经销商客户结构保持稳定，共有六家。根据主要经销商提供的财务数据，由于经销商主要从事产品购销，技术含量低，因此利润率均较低。与同行业可比公司的经销商相比，芯朋微的经销商利润水平处于合理范围。

在期间费用方面，芯朋微的管理费用率低于同行业可比公司水平，而研发费用占比合理。对于管理费用率低于行业平均水平的原因，公司给出了合理的解释，包括与同行业公司不同的业务模式、子公司租赁价格更低的办公场所等因素。

在电源类芯片的研发和销售方面，芯朋微在电源管理类芯片领域具有竞争优势，其产品在技术实力、终端客户认知度、产销规模等方面拥有较强竞争力。与仅从事电源管理类芯片业务的同行业公司相比，芯朋微的表现尤为出色。

技术实力方面，发行人在专利数量、集成电路布图设计等领域取得了显著成就。截至2019年12月31日，他们已经累计取得了国内外专利64项，其中发明专利55项，集成电路布图设计专有权更是高达74项。这一成绩与圣邦股份、富满电子并肩。他们的技术实力已经在业界获得了广泛的认可。

在终端客户认知度方面，发行人的电源管理芯片已经进入了美的、格力、创维、飞利浦等一线品牌的供应链。根据美的集团的年度报告，发行人直接销售给美的集团的电源管理芯片数量惊人。按照每台家用电器使用一颗电源管理芯片计算，他们在美的集团的市场占有率相当可观。

在产销规模方面，发行人的市场占有率也在稳步提升。根据华经产业研究院的报告，他们在电源管理芯片行业的市场占有率已经位居国内前列。前瞻产业研究院的数据也证实了这一点，发行人在国内电源管理芯片市场的地位稳固。

在同行业公司的可比性方面，发行人所选取的公司都是业内领军者，无论是国内还是国外，都专注于电源管理芯片领域。他们的业务重合度高，产品竞争激烈，但发行人在某些细分产品或客户上有所侧重，显示出其独特的竞争优势。

关于公司曾尝试在创业板上市并曾在新三板挂牌的经历，发行人在之前的申报过程中遇到了一些挑战。但在经过一段时期的业绩快速增长后，他们重新调整了上市计划。曾经的业绩规模较小的问题已经得到了解决，而现在的业绩增长势头强劲。

发行人在技术实力、终端客户认知度和产销规模等方面都展现出了强大的竞争力。他们的产品定位为进口替代，与国内外同行相比，具有显著的优势。投资总是伴随着风险。资本邦呈现的所有信息仅供投资者参考，不构成具体的投资建议。在做出投资决策时，投资者需要谨慎判断，独立决策。

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