2025年业绩预告上演“冰火两重天” 石化行业“大

A股上市公司年报业绩预告披露已进入密集期，展现出了丰富多彩的业绩图景。截至目前，已有228家A股公司预告业绩喜人，整体增长态势良好，但板块间也出现了分化现象。

以预告净利润增长率下限观察，业绩最亮的板块无疑是化工、石油等行业。这些行业的上市公司凭借原材料价格的上涨，业绩获得了显著的提升。尤其是中国石油，凭借其油气产品的销售佳绩，预计2021年净利润将增长374%到395%，达到惊人的900亿元至940亿元。华昌化工和云天化等化工类上市公司同样表现出色，业绩翻倍增长。

草甘膦概念上市公司也表现出突出的业绩，如江山股份，其净利润预计同比增长132.88%到158.26%。这一表现得益于化工和农药行业的景气周期，以及公司产品市场需求的旺盛，使得主营产品销售价格同比大幅上涨。中宇资讯分析师柳东远表示，价格在疫情、极端天气等因素的共同影响下，出现了多年未遇的“涨价潮”，尤其是涉及新能源行业的原材料。

与化工和新能源行业的繁荣形成鲜明对比的是火电企业的困境。受煤炭价格持续大幅上涨影响，火电企业面临巨大的经营压力，成为亏损的重灾区。多家火电公司纷纷发布业绩预告，预计去年将出现巨额亏损。例如金山股份、上海电力和浙能电力等，均因煤炭价格上涨导致燃料成本大幅增加，进而影响到公司的盈利能力。

A股上市公司年报业绩预告展现出了市场的多样性和复杂性。在原材料涨价、疫情、极端天气等多重因素的影响下，各行业的业绩呈现出分化态势。投资者在关注业绩预喜的公司的也需要警惕火电等受煤炭价格上涨影响较大的行业存在的风险。根据中电联统计与数据中心发布的《2021年三季度全国电力供需形势分析预测报告》，去年前三季度我国电煤供应紧张，煤炭价格急剧攀升，导致煤电企业面临大面积亏损的困境。与此形成鲜明对比的是，煤炭企业在这一年里取得了丰厚的利润。

报告中的数据显示，一些领先的煤炭公司如（此处留白待补充具体公司名）、远兴能源、美锦能源的预计净利润增长势头强劲，其中远兴能源更是明确表示煤炭开采对公司的利润贡献较上年有显著增长。其预计净利润最高可增长达到惊人的278%、7316%和326%。

对于火电亏损的原因，易煤研究院研究员杨洁向我们揭示了其中的原因。从2021年开始，国内外煤价都出现了大幅上涨。北方港口的平仓价格均价达到1045元/吨，同比增幅高达79.5%，远超往年火电企业平均的盈亏成本（约640元/吨）。进口煤的涨幅也达到了惊人的124%，这使得火电厂每发更多的电就亏损更多。去年国内水电整体表现偏枯，水电发电量同比下降了2.2%，清洁能源发电占比同比下降了0.2%，这也使得火电的发电需求提升，去年1月至11月，火电发电量同比增长了9.9%。在发电亏损的局面下，为了保障国内的用电需求，火电厂仍维持供电，导致火电厂的亏损面和亏损度不断扩大。

随着国家对煤价的调控力度加大，火电企业面临的最困难时期有望过去。杨洁表示，从火电行业的角度看，2022年有望出现业绩改善。随着国内煤炭产能的提升和供应的稳定，煤炭的保供能力得到加强。在煤炭供应提升、长协定价机制完善以及价格法的多重保障下，煤价高位运行的持续性不足。今年要求电厂长协全覆盖，对于火电厂来说，无论是市场煤价格还是综合用煤成本较2021年都将有较大改善。国内几大发电企业加大在清洁能源方面的投资，也将有效改善整体效益。火电行业在未来的发展前景仍然值得期待。

在此变革之际，火电企业需抓住机遇，采取有效措施应对市场变化，以实现可持续发展。、企业和公众也需要共同努力，推动清洁能源的发展，以保障能源安全、促进经济可持续发展。