中金：蒙牛(02319)短期估值合理 看好长期前景

中金公司近期发布的报告指出，蒙牛乳业（股票代码：02319）自年初至今实现的收入增幅预计在15%至20%之间。这一乐观的增长态势主要得益于春节的延后，为开年销售赢得了强劲表现。蒙牛管理层对于全年销售增长的双位数目标依然坚定不移。

随着产品结构的优化升级，蒙牛正在应对成本压力带来的挑战，并有望改善其毛利率。尽管公司有计划进行市场投入，但中金公司预测其今年营业利润率将维持稳定。鉴于当前市场对蒙牛的前景预期可能存在下调风险，公司的短期估值显得相当合理。从长远来看，我们对蒙牛的发展前景依然充满信心。

报告中还提到，蒙牛的股价对应预测2018年和2019年的市盈率分别为26.7倍及20.2倍。中金公司维持2018年底的目标股价为28.17港元不变。这一估值基于现金流折现模型，并维持“强烈推荐”的评级。中金公司坚信，蒙牛的产品是推动其长期增长的主要驱动力。在短期***的高峰过后，费用率可能会有所回落，这将有利于公司利润率的提升。

蒙牛正在推出一系列新产品，主要以酸奶为主，进一步扩展其乳品业务。自去年底以来，公司明显加快了新产品的开发速度，旨在弥补去年常温酸奶品类扩张步伐的不足，并改善在低温酸奶市场高端化方面的短板。这一系列动作充分展示了蒙牛对于市场趋势的敏锐洞察力和其不断创新的决心。我们期待蒙牛在未来能够持续为消费者带来更多高品质、创新的产品，实现其长期增长目标。