金禾实业：定远项目有望再造一个金禾

***焦点：公司发布19年半年度业绩报告

在近期，公司发布的19年上半年度业绩报告揭示了业务的起伏与亮点。据悉，公司在上半年实现了营业收入19.78亿元，同比下降了12.32%。归属于上市公司股东的净利润也呈现下滑趋势，较上年同期减少了近四分之一。尽管面临业绩下滑的压力，但公司在某些领域的表现仍然强劲。

精细化工业务成为亮点：上半年，公司精细化工业务的收入及毛利占比都有所提升。其中，三氯蔗糖的销量增长显著，成本也有所下降。安赛蜜价格的上涨以及原材料成本的降低为公司带来了良好的业绩。这一领域的表现超越了基础化工业务，成为了公司的核心业务之一。

三氯蔗糖产业领导地位稳固：公司近期对三氯蔗糖产能的扩张进一步巩固了其在该领域的领导地位。随着新产能的环评公示发布，公司的三氯蔗糖产能将达到全球领先地位。不仅如此，通过持续的研发和技改投入，公司在成本方面也较行业平均水平低20-30%，未来仍有进一步降低成本的空间。这为公司未来在市场份额的争夺中提供了强大的竞争优势。

定远项目展现巨大潜力：公司的定远一期项目已经投入生产，围绕多个产业链进行延伸，为公司的未来发展打开了新的成长空间。这一项目的规划清晰，预计在未来3到5年内为公司带来丰厚的业绩回报。

展望未来，我们对公司持乐观态度。作为精细化工细分领域的龙头企业，公司将受益于国内精细化工供给侧改革的大趋势。在甜味剂市场，公司已经具备了寡头垄断地位。随着新项目的投产，公司的成长空间将进一步扩大。

投资者也需要注意一些风险点。例如，宏观经济增速的下滑、新行业的进入者以及环保和安全事故等因素都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。（国盛证券）