麦论解盘：高位周期看成交额 高峰值确认涨转跌

陈少川市场观察

沪深股市近期走势呈现分化态势，原先深强沪弱的格局转变为沪市较为强势，深市略显偏弱，尤其是创业板指数明显弱化。这种变化主要源于“权值权重股”与“不占权值权重股”的变动，反映出板块龙头特征演变与人气力撑或炒作的差异。

从成交量角度观察，深市成交额仍然偏大，换手率偏快。周五的数据显现，尽管沪市涨幅较大，但深市的成交金额却超过沪市。100%的换手率，深市需要38.61天，而沪市则需要84.03天，显示出深市市场的滚动率更快。

深市与沪市的流通市值差距正在缩小，主要因为沪市偏重于产业龙头股。有效的比较应关注沪深300指数，其ETF及股指期货指数的影响更为显著。近期，电子元器件及电源设备的流通市值大幅扩增，其影响力也随之大增。

板块成交总金额是判断市场走势的关键。例如，有色金属概念的成交总金额达到1101亿元，显示出资金投入的稳定性与效率。但需要注意的是，不同的板块资金投入的效果存在明显的偏差。一些板块在资金投入后迅速拔高推升，而另一些则因效果不佳导致资金撤退。

公募基金规模达到23.5万亿元，股票型基金和混合型积极基金合计占比虽不高，但其对市场的影响不容忽视。尤其是私募基金的一举一动更是牵动市场涨跌的重要因素。

回顾历史数据，沪市达到2%的换手率时会出现大幅度回撤调整的风险。目前市场已经进入高位周期，创业板市场及深市的高峰值确认后都可能出现回撤风险。投资者必须密切关注市场的换手率及资金流动情况。

市场走势充满变数。投资者在关注涨幅榜的更应关注资金流向、换手率及市场滚动率等指标的变化。投入大量资金并不等同于收益增长，投资者务必谨慎行事，密切关注市场动态，以做出明智的投资决策。