中再资环：定增加速产能扩张 技术壁垒持续强化

及深度解读：

供销再生业务重磅整合，一二大股东携手共进。近日公司发布股东资产重组公告，中国供销集团将其持有的中再资源百分之百股权注入公司控股股东中再生，实现一二大股东合并，标志着供销社再生业务整合步伐的加速。这一变革背后，是公司实际控制人供销集团在再生资源业务领域的强大实力和领先地位。

供销集团2020年在再生资源业务上实现303亿元的营收，其废钢、废纸、汽车拆解等回收渠道优势更是国内领先。随着股权结构的理顺，集团资产有望进一步整合，而作为集团旗下废电拆解平台的公司，其回收渠道优势将更为凸显。

虽然家电拆解补贴的下调对公司的业绩带来短期压力，但公司的盈利能力及市场占有率仍有较大提升空间。历史数据显示，补贴调整对公司的影响仅局限于短期内，长期来看公司的利润率仍能保持稳定。公司正通过定增扩大产能，新建小家电、非机动车等拆解线，进一步强化技术壁垒。

作为废电处置行业的龙头，公司的渠道优势和顺价能力使其能够在市场竞争中占据主导地位。随着产能扩张和政策的引导，公司有望进一步扩大市场占有率。据供销总社和发改委的目标，到2022年，供销系统的废电处理市占率要达到33%，而公司作为行业领头羊，其市占率约为20%，预示着巨大的上升空间。

对于投资者而言，考虑到公司的渠道优势、产能扩张以及行业前景，公司具有较大的投资价值。我们也需要关注固废项目建设进度和家电拆解补贴发放进度等风险因素。公司具有较大的增长潜力，维持“买入”评级。

对于这一再生资源行业的龙头企业来说，未来的发展可谓充满希望与挑战。让我们拭目以待，期待其在再生资源领域创造更多的业绩与价值。