中再资环：家电拆解补贴发放带动经营现金流由

业绩稳健上升，现金流由负转正——解析公司2020年报及2021一季度业绩动态

在疫情的微妙影响下，公司依然展现出稳健的业绩走势。近期公司发布2020年报及2021年一季度业绩报告，揭示了一系列引人注目的数据。

经过一年的努力，公司在2020年实现了营收33.31亿元，同比微增1.80%。更令人瞩目的是，归母净利润达到了4.10亿元，同比跃升2.15%。尽管增速受到疫情的一定影响，但公司的盈利能力依然稳健。

尤为值得一提的是，公司经营性现金流净额在全年达到了1.90亿元，由负转正，这主要得益于家电拆解补贴的发放，大约6.3亿的补贴收入预计将为公司未来的现金流持续改善提供动力。

在业务层面，废电拆解业务收入稳健，在疫情的影响下依然实现了营收的同比增长。工业废弃物业务受到一定影响，规模略有缩减。尽管如此，公司的废电拆解子公司依然展现出强劲的运营能力，产能利用率提高了2个百分点，达到了62%。

进入2021年，虽然从4月起家电拆解补贴开始下调，对公司的营收产生一定影响，但公司作为废电处置行业的龙头，渠道优势和顺价能力显著。预计补贴下调将促使公司进一步扩大市场占有率。公司还计划通过品类扩张来进一步提升业绩。

综合考虑公司的业绩、估值以及未来的成长空间，给予2021年16倍PE，对应合理价值8.8 元的股价，维持“买入”的评级。投资者也需要警惕一些风险，比如固废项目建设进度的不达预期和家电拆解补贴发放进度的放缓等。

公司在疫情的影响下依然展现出稳健的业绩走势，未来的发展前景值得投资者期待。