ICT行业：国产化替代是长期的确定趋势

核心观点概述

华为因其技术实力与创新力被美方视为具有军方背景，近期美方连续推出两个新规定，旨在加强对华为等国内科技企业的半导体出口限制。这一行动不仅直接针对华为，更间接压制了我国在5G及其他科技领域的发展。华为拥有一系列自研芯片，包括智能手机处理器麒麟、5G商用基带芯片巴龙等，其设计主要依赖于海思的努力，而先进制程的制造则依靠台积电的协作。

从长远角度看，国产化替代是一个明确且长期的趋势。对于其中短期进程以及业绩上的体现，我们应保持理性态度。美国的新规定在短期内对华为的实质性影响可能有限，但其对市场情绪的影响较为复杂。对于涉及华为产业链、半导体产业链以及苹果产业链等领域的中美谈判或新规，建议市场以观望为主。我们应坚持关注内需支撑和业绩确定性逻辑。

上周市场回顾显示，虽然沪深300指数有所下跌，但ICT板块的总体表现强于大盘。电子、计算机和通信行业虽然面临小幅下跌，但展现出韧性。

行业要闻中，美国设备商对国内代工厂启动“无限追溯”机制引发关注。华为预计全年手机出货量将下滑20%，而苹果2月出货量也出现大幅下降。美国延长了华为的许可证，英国则投票允许华为参与5G建设。全球范围内，苹果iPhone供应短缺将对其营收产生影响。

在风险提示方面，我们需要关注新冠疫情相关风险、贸易战升级风险、政策落地不及预期风险、产业及技术发展超预期风险等。还需关注并购结果不及预期风险和行业竞争风险。在投资过程中，建议投资者预留合适的安全边际。（首创证券）