博汇纸业：拟增发扩产 夯实包装龙头地位

定增项目助力企业腾飞，引领包装行业迈向新高度。本次募投项目一期重磅推出，涵盖50万吨高档牛皮箱板纸和50万吨高强瓦楞纸的生产。这不仅将大幅度提升公司造纸的总产能，更稳固了公司在包装纸领域的领先地位。新产能的投产也将优化公司现有的产品结构，进一步增强了公司的综合竞争力。

箱板纸和瓦楞纸作为食品饮料、家用电器、电子产品等消费品的必备包装材料，其市场需求一直保持稳定增长。据造纸工业协会的统计数据显示，2016年国内消费量已接近4600万吨，并以每年3%-5%的速度持续增长，市场容量逐年扩大。随着电子商务的飞速发展，该行业受到正面的推动，前景十分广阔。

当前，箱板纸和瓦楞纸行业的盈利状况十分可观，每吨净利润高达约500元。国家对混合废纸及小型企业的进口废纸进行严格限制，这将有助于优化行业格局，使得盈利状况有望长时间保持在相对高位。博汇的新项目将主要以国内废纸为原料，虽然盈利预期稍逊于拥有进口废纸渠道的公司，如玖龙等，但公司仍将受益于箱板纸和瓦楞纸行业的高景气，并有望为公司贡献新的利润增长点。

展望未来，我们对公司的发展充满信心，对其盈利进行乐观预测。预计公司在2017年至2019年的净利润将分别达到8.8亿元、10.9亿元和16.5亿元，同比增长幅度惊人。每股收益（EPS）也将稳步上升，六个月的目标股价定为6.90元。基于以上分析，我们坚持对公司的“买入-A”评级。

投资总是伴随着风险。我们需要关注宏观经济的变化，以及供给端大宗商品价格的波动，这些都可能影响造纸行业的恢复速度。新项目的投产进度也是我们关注的重点。如果一切顺利，博汇的这场变革将引领企业走向新的辉煌。