江西铜业：重点工程顺利推进 稳步向三年倍增目

投资亮点概览

公司发布2020年年报，业绩表现引人注目。全年营业收入高达3185.63亿元，同比增长32.54%，展示出强大的市场渗透力和业务拓展能力。尽管归母净利润同比略有下滑，但母公司的扣非净利润却实现了显著增长，基本每股收益也有一定增长。

公司在多金属资源领域拥有雄厚的储备，特别是铜资源的储备尤为突出。拥有完整的铜产业链，从矿山采选到铜产品加工，涵盖了整个产业链的各个环节。其中，德兴铜矿是国内最大的露天开采矿山，贵溪冶炼厂则是全球单体规模最大的铜冶炼厂。

铜业务板块稳定增长，产量整体上升，营收增至2433.70亿元，同比增长超过20%。一体化产业链不仅提升了规模效益，也提高了生产效率，体现在公司的成本优势上，期间费率和管理费率均处于行业领先水平。

贵金属板块对公司业绩的贡献度也在不断提高。黄金和白银的产量都有显著增长，贵金属业务实现营收470.5亿元，同比增长超过110%，占总营收的比重也有显著提升。

公司的重点工程正在顺利推进，稳步向三年倍增目标迈进。公司全产业链产能扩张的确定性很强，成长性有望持续。

展望未来，铜价和黄金价格都有望维持高位运行。考虑到黄金的避险溢价、流动性溢价及汇率溢价等因素，黄金价格有望上涨至新的高点。对于投资者而言，这是一个值得期待的未来。对于东兴证券的推荐评级，我们表示认同并持续关注公司的后续表现。也提醒投资者注意金属价格大幅波动和项目开发进度等潜在风险。

公司具有强大的市场竞争力和良好的发展前景，是一个值得投资者关注的优质企业。