交运行业：将进入注重服务质量和综合物流能力

自2021年11月中旬以来，国内航空领域疫情防控形势愈发严峻，给民航运输带来了不小的冲击。这段时间内，民航复苏的脚步明显放缓，形势反反复复。参考过去2021年上半年的疫情发展态势，我们预测到了2022年一季度末，随着气温的逐渐上升以及国内疫情防控形势的逐渐好转，国内航空线路的需求有望逐渐回暖。我们建议大家密切关注疫情的发展情况。

在国际航线依然受到严格管控的背景下，那些疫情前国际航线占比较低的机场的业绩修复情况相对较好。以深圳机场为例，其国内航线和航空货运需求旺盛，再加上新启用的卫星厅，预示着新一轮的增长周期即将开启。我们强烈推荐深圳机场。

到了2021年末，物流行业的整体增速虽然较年初有所放缓，但依然保持着优于疫情前的同期水平，处于景气区间之内。其中，快递行业依旧受益于线上消费的快速增长。随着对快递行业健康发展的关注，极端的低价竞争局面已经宣告结束，中低端快递单价的上行趋势愈发明显。我们认为，快递行业即将进入注重服务质量和综合物流能力的竞争阶段。我们推荐顺丰控股，同时建议投资者关注韵达股份和圆通速递。

我们也要提醒广大投资者注意风险。国家宏观调控政策和税收政策的调整会对行业产生影响；宏观经济环境的变化可能导致市场需求的变化，从而影响行业的盈利水平；安全事故的发生可能会导致通行受阻、财产损失和人员伤亡等风险，加强监管措施，影响消费者信心；疫情的蔓延超出预期也会对行业造成较大的冲击。请大家务必保持警惕。（平安证券）