LPG整体呈现“供需双弱”局面 基本面不乐观

近期，国际油价经历了一波回调，这让人们开始关注其下游产品液化石油气（LPG）的未来价格走势。

现在，原油端的主要矛盾焦点在于“强预期”与“弱现实”之间的冲突。海外新冠肺炎疫情反复，欧洲正面临第三波疫情高峰，多地再次实施封锁措施。阿斯利康疫苗因存在严重副作用隐患被多个国家紧急停用。再加上EIA最新数据显示原油库存连续多周增长，表明需求并未如预期般复苏。美债收益率创新高导致美元走强和市场避险情绪增加，使得油价的未来走势充满了不确定性。我们需要密切关注即将到来的4月OPEC+会议，以获取最新的动向。

回到LPG市场，目前整体呈现“供需双弱”的情况。国产气方面，由于全国主要炼厂迎来了传统的检修季节，开工率和外放量均有所下降。而进口货源数量在今年前两个月创下了历史新高，但由于港口库存过高以及进口利润倒挂，预计将从3月下旬开始减少进口量。

从需求方面来看，液化石油气的消费用途多种多样。随着全国气温整体回暖趋势明显，燃烧需求逐渐减弱。而需求则更加复杂，部分装置开始检修，预计将减少丙烷需求量。但汽油添加剂路线需求却表现良好，随着成品油价格的连续上涨，调油使用的MTBE及烷基化油价格也随之攀升。这在一定程度上为装置开工提供了保障，预计后市将维持平稳。

当前LPG市场本身矛盾并不大，供给收缩，需求走软，基本面相对偏弱。在原油价格维持振荡的背景下，LPG的走势将逐步回归基本面。对于投资者来说，密切关注远月合约的逢高做空机会可能是一个明智的选择。随着各种因素的变化，这个市场将继续充满挑战和机遇。