家用电器：龙头或受益于份额提升和盈利恢复

十一月冰箱、洗衣机市场风云变幻，内外销量呈现下滑趋势。据产业在线数据显示，本月冰箱及洗衣机的内外销量均出现同比下滑。在双十一购物狂欢之后，本应迎来销售高峰的冰洗市场却未能如愿。线上零售量也出现下滑，线下KA零售量更是同比双位数下滑，反映出市场需求的疲软态势。出口方面，虽然受到海外年底黑五及圣诞假期备货的影响，出口规模仍处高位，但由于高基数压力的存在，同比数据依然呈现出下滑趋势。东南亚地区的复工复产，也使得国内冰箱出口竞争优势有所减弱。

在这市场略显疲态的背景下，龙头企业依然展现出强大的竞争力。无论是冰箱还是洗衣机，龙头企业的市场份额都在稳步提升。这得益于其产品吸引力的提升以及出口海运价格控制力的增强。值得一提的是，冰洗行业的均价依然保持上升趋势，显示出行业的抗风险能力。

深入分析其原因，我们发现冰洗市场的疲软与行业需求接近饱和、产品更新换代需求持续存在有关。虽然出口订单表现继续好于疫情前，但内销已经触及出货量天花板，短期难再有突破。这也预示着行业将迎来产品升级的新阶段，滚筒洗衣机等高端产品的需求将持续增长。在此背景下，出口产品结构的优化以及龙头企业的竞争力提升将成为行业发展的关键。

展望未来，虽然冰洗市场面临一定的压力和挑战，但龙头企业仍有机会通过提升产品品质和创新能力来应对市场竞争。海外需求依然较强，以自主品牌竞争的企业或更具优势。投资者在关注冰洗行业的也需警惕行业景气度下行、行业竞争加剧以及原材料价格持续提升等风险。华泰证券的这份报告为我们深入剖析了十一月冰洗市场的现状和未来趋势，值得我们深入研读。