国泰君安：当重稀土供给收缩30%时

重稀土供给重塑，稀土板块备受关注。近日，缅甸稀土禁入***持续发酵，由于缅甸进口的稀土矿占全球近30%的氧化镝供应，其影响不容忽视。随着缅甸与中国边境的封锁，这一禁令对全球稀土市场产生了巨大的影响。

在稀土行业整治和环保整治的持续推动下，超采稀土的现象得到有效遏制。特别是在南方重稀土的生产地，行业背景比2017年稀土涨价时更为强劲。预计本轮氧化镝价格将突破历史高点，有望上涨至155万/吨以上，涨幅达35%。这一趋势为国内稀土公司带来了可观的收益，受益的公司包括五矿稀土、北方稀土等。盛和资源、厦门钨业等公司的增持也备受关注。

缅甸的稀土禁入不仅影响了氧化镝的供应，也预示着稀土行业格局将进一步优化。作为稀土生产大国，中国一直在通过发布生产配额来控制整体供给情况。而稀土偷采、超采现象一直是行业供给过剩的主要原因。幸运的是，随着国内稀土行业整治的常态化、制度化，这一问题正在逐步改善。

稀土下游磁材领域的需求也在逐步复苏。稀土镨钕、镝铽主要应用于钕铁硼磁钢，而钕铁硼磁材的下游则包括风电、变频空调、汽车以及工业机器人等行业。随着风电、家电行业的复苏以及新能源汽车、工业机器人的高速增长，钕铁硼需求将持续增长，为稀土行业带来更大的发展空间。

投资者也需要注意风险，包括缅甸稀土禁入***的缓和以及稀土行业整顿推进的不及预期等情况。稀土行业的前景仍然充满希望，值得投资者持续关注。（来源：国泰君安）