年末A股怎么投？金牛私募这样看

近期A股市场呈现高位震荡回落态势，但多家金牛私募机构如世诚投资、星石投资、景领投资和和聚投资依然对年末A股市场保持乐观态度。他们认为，尽管一些高成长、高估值的板块出现了获利回吐，但随着经济的进一步复苏，与之高度相关的顺周期板块却展现出强势表现。

世诚投资总经理陈家琳指出，顺周期板块仍具有“超额收益”的潜力。他提到，近期市场担忧高估值和年初以来股价的快速上涨，导致消费电子、医药生物等“三高”板块出现获利回吐。随着经济复苏，大金融、上游资源品、中游制造业等顺周期板块展现出了久违的活力。这种表现背后是诱人的低估值以及机构投资者在该方向上的低配。考虑到A股市场在过去几年年末的“日历效应”，顺周期板块相对于逆周期成长股的整体超额收益在年底可能仍将维持一段时间。世诚投资对投资组合进行了调整，适度减持了成长方向的头寸，而增持了包括金融及中游制造业在内的复苏受益板块。

星石投资首席研究官方磊认为，A股在年末将演绎跨年行情。他认为，国内经济超预期复苏和上市公司盈利持续改善是A股表现强势的主要原因。虽然一些个股在年末可能有获利兑现需求，但从中期来看，明年经济有望加速复苏并带动企业盈利显着回升。在投资和交易布局上，方磊将重点关注受益于经济复苏的顺周期板块以及可选消费。他认为周期板块受益于企业盈利回升的空间较大，而可选消费随着疫情对生产生活的限制逐步解除，其基本面修复的空间同样较大。

景领投资指出，A股在近期呈现出明显的板块轮动特征。金融蓝筹和周期类股票表现较为强势。这种结构分化的原因在于对未来经济复苏的预期发生了明显改变。随着经济增速的修复和居民收入、消费支出的回升，市场关注点将从估值提升转向业绩持续改善。景领投资认为，无论是中国经济还是全球经济，都有望继续出现季度环比改善的趋势。他们看好以健康升级、消费升级、业务与产品创新为主的结构性小康牛继续发展。

和聚投资认为顺周期表现强势的原因在于基本面的提升和机构资金的博弈。近期经济数据整体表现偏强，周期行业盈利增速领先。随着四季度临近公募基金结算期或考核周期，基金经理更倾向于配置前期滞涨、估值较低的板块。和聚投资认为目前顺周期行情处于中场阶段，看好明年初科技和成长板块的机会，特别是符合政策导向的信创、军工、传媒等战略性新兴行业中的优质板块。在年末收官阶段，他们将做好适度均衡配置，迎接周期成长双驱动的投资机会。

这些私募机构对年末A股市场保持乐观态度，认为随着经济的复苏和基本面改善，顺周期板块和优质成长板块都有投资机会。在投资布局上，他们将关注受益于经济复苏的周期行业以及优质成长行业中的战略性新兴产业。