医药股地震 多只大白马卧倒 机构：调整是情绪性

盛夏之日，医药板块却遭遇了一场突如其来的“雪崩”。7月6日，消息如狂风骤起，引发医药股集体跳水，全线重挫。从医疗器械到仿制药，从中药到生物疫苗，再到医药商业，无一幸免。市值超千亿元的医药股也纷纷大幅下挫，市场一片狼藉。

究竟是何原因让医药股遭遇如此当头一喝？众机构纷纷发表观点。据多家机构透露，这场风暴的是7月2日发布的《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》征求意见稿。这一政策的出台，让市场重新思考医药板块的价值取向。

“医药板块地震了！”数据显示，7月6日，CRO指数收跌7.07%，医疗服务指数跌6.14%，医疗器械指数跌4.5%，创新药指数跌超3%。相关行业龙头个股纷纷显着回调，爱博医疗跌逾16%，迈得医疗、泰格医药等跌幅超10%。整个医药板块仿佛陷入了一片黑暗。

根据天天基金的统计，7月6日，多只医药基金的估算净值也出现了不小的回撤。中欧医疗健康A的净值下跌4.91%，其他几只基金也分别出现了不同程度的下跌。尽管这些基金在上半年收获了不错的收益，但这场突如其来的调整也让投资者们措手不及。

华泰柏瑞认为，这次医药股的下跌，尤其是创新药和CXO板块的调整，主要受到《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》征求意见稿的影响。这一政策旨在提升新药研发的价值取向，避免低水平重复性投入造成资源浪费。这对于提高我国新药创新研发的水平无疑是一个积极的推动。

上投摩根表示，医药板块的调整更多是情绪性的宣泄，行业本身并没有出现系统性的基本面利空。他们认为，在基本面未出现消极变化的情况下，急跌让医药板块优质资产的估值迎来收敛。随着情绪的充分宣泄，理论上创新药概念中的优质品种将在后市迎来更好的买点。

诺德基金的朱明睿认为，虽然表面上看，征求意见稿可能被市场解读成利空，导致概念股全线大跌，但本质原因可能是CXO赛道这两年涨幅较大，获益盘较多。他强调，CXO赛道的长期逻辑并没有改变，其高景气是产业链共振的结果。未来三年，行业预计仍能维持较高速增长。

综合来看，虽然医药股遭遇了一次重创，但长期逻辑依然不变。新医改持续推进，医保控费趋势长期存在，集采常态化制度化下市场格局加速重构。中小企业面临压力，但政策鼓励创新，资本市场对创新型企业友好。在集采趋势下，普通仿制药已进入微利时代，而创新药、首仿药、难仿药将成为企业寻求突破和长期生存的着力点。具备原料药制剂一体化、产品集群优势的仿制药龙头企业以及核心研发管线丰富、进度领先的创新药企业有望长期受益。这场风暴过后，医药板块或将迎来新的机遇。