机构抱团股也得敬畏市场

最近，消费市场的大热门股票出现了连续下跌的趋势。海天味业、片仔癀等知名企业的股票在短短两天内下跌了超过10%，这种剧烈的波动引发了市场的广泛关注。这种波动背后的推手，是机构抱团投资“核心资产”的羊群效应。

这些所谓的“核心资产”，即茅台、海天、恒瑞、片仔癀等，其股价在过去几年里涨幅惊人。自2017年以来，这些公司的股价涨幅均超过了惊人的数字，如海天味业上涨了高达636%。尽管这些公司的业绩表现出色，却难以跟上股价的快速上涨步伐，使得其估值持续攀升，如海天味业的市盈率已经达到了惊人的85倍。

内外资机构持续加大对这些公司的投资，进一步推高了股价。根据今年基金二季报的数据，公募基金对食品饮料板块的配置比例高达13.64%，远超全行业的平均配置比例。这种大规模的机构抱团投资，无疑对股价的上涨起到了重要的推动作用。

正如“遛狗理论”所揭示的，股票的价格终究会回归其价值。就像狗无论在人前还是人后，最终都会回到主人身边一样，股票价格也会围绕其价值波动。即使是机构抱团的核心资产，也逃脱不了这一客观规律和常识。最近的龙虎榜席位显示，已有机构开始卖出，抱团现象可能正在瓦解。

银河证券最近也发出警告，食品饮料等行业的市盈率已经创下了近年新高，他们不再盲目唱赞歌。历史上的创业板也曾经历过类似的疯狂，但最终回归理性。回顾过去，那些曾经被热炒的互联网股票，如今有的已经退市，有的在地板上挣扎。

上世纪70年代的美国，也曾出现过所谓的核心资产漂亮50行情。巅峰过后，这些股票的估值开始了长达10年的回归之旅，一些股票的价值回落超过60%。这告诉我们，无论在哪里，市场最终都会回归理性。

过去，我们可能认为成熟市场的波动较小，或者机构的投资更加专业和理性。今年的市场熔断现象告诉我们，即使是股神巴菲特也无法完全避免市场的波动。机构抱团投资虽然有其优势，但过度追逐热门股票同样可能引发市场的剧烈波动。我们需要保持理性，避免盲目跟风，始终坚持价值投资的理念。