食品饮料板块：调整到位 静候估值切换

本周A股市场呈现分化态势，周期股受到增量资金的追捧，涌现出众多超级强势股，而食品饮料板块和医疗板块等大消费品种则稍显沉寂。到了周末，随着周期股的冲高回落，食品饮料板块开始吸引小幅加码的资金。这表明，市场的一部分资金正在积极寻找调整充分、具备低估值优势的食品饮料板块。

食品饮料板块在近半年的表现相对疲软，一方面是因为其稳定的增速无法与业绩翻倍甚至翻几番的周期股相抗衡。煤炭股、钢铁股等周期股的业绩让人瞩目，自然吸引了大量资金追逐。另一方面，疫情等因素的影响导致居民消费意愿持续降低，食品饮料行业的需求增速下行，社会零售总额在历史低位徘徊，这也使得食品饮料板块的股价表现失去动力。

随着A股市场进入四季度，食品饮料行业的需求增速有望出现边际改善。去年下半年以来的低基数效应以及产业政策的逐渐发力，特别是共同富裕等政策导向使得部分中低收入居民的收入有边际提升的态势，这将有利于食品饮料等基础消费品种。食品饮料行业的需求改善可能性增强，业绩有望相对乐观。

值得关注的是，食品饮料板块在经历了今年的持续调整后，无论是公募基金还是其他机构资金对食品饮料股的配置比例都降至近年低点。尽管今年机构资金多转向新能源、化工等产业风口股，但大消费品种一直是全球股市的必配品种，其中饮料板块更是全球股市的强势股聚集地。A股市场也不例外。随着仓位比例的低位、股价与估值的低位，对应着基本面的改善，未来的食品饮料股将迎来更多买盘，股价活跃度有望迅速提升。

食品饮料板块迎来了较为乐观的建仓时机。有两类品种尤其值得关注：一是基础消费品种，如粮油产业平台的龙头品种、乳业、熟食、调味品等。随着边际消费能力的增强，这些品种有望业绩进一步改善，迎来新一轮的机遇，提振股价活跃度。二是饮料板块，回顾A股市场历史，饮料股特别是白酒等中高端品种一直是高成长股的代表。随着行业氛围的改善，饮料股将持续活跃。投资者可关注这两类品种，捕捉市场机遇。