星网宇达(002829)2017年三季报点评-营收稳健增长

公司季度业绩稳健，股权激励带来短期压力

随着第三季度的落幕，公司呈现出一份令人瞩目的业绩报告。从营收角度来看，同比增长5%，虽然增速略有放缓，但依然稳健。这一小幅变化背后，部分产品交付后的验收环节比计划有所延后，对营收和利润造成了一定的短期影响。尽管如此，公司的销售费用依然控制得相当出色，仅为850万元，同比减少了3%，展现出公司在费用管理方面的卓越能力。

值得注意的是，管理费用达到了6190万元，同比增长高达69%。这一增长主要源于本期分摊的股权激励费用。这一费用分担导致短期净利润面临一定的压力。长远来看，股权激励是激发员工潜能、促进公司长期发展的关键因素之一。

公司始终坚守“以惯性技术为中心，行业应用为驱动”的战略导向，不仅在惯性技术领域持续深耕，更向产业链上下游进行积极拓展。在内部拓展方面，公司通过将惯性技术延伸应用到光电稳控、雷达、红外探测、无人机以及浮空器等领域，已经取得显著成果。在这一战略指引下，“航迹飞行及能量管理技术”、“自主定位技术”等多项关键技术不断突破，尤其是光电稳控、雷达探测、无人机等产品已经走向市场并形成了一定的销售规模。

在外部拓展方面，公司同样动作频频。6月对凯盾环宇的投资，为公司进军海上通信、导航、交通等领域打下了坚实基础。而在9月，公司对明航科技55%股权的并购，更是进一步强化了公司在海工装备领域的地位，大大提升了在该领域的拓展能力。

对于投资者而言，我们预期公司在2017年和2018年的每股收益（EPS）分别为0.50元和0.96元。基于这一系列积极因素，我们建议投资者给予“买入”评级。

投资总是伴随着风险。公司的军工业务占比较大，在获取订单和确认收入时间上的不确定性是投资者需要警惕的风险因素之一。总体来说，公司展现出强劲的发展势头，但投资者仍需密切关注行业动态及市场变化，做出明智的投资决策。