中国动力(600482)2017年半年报点评-军民融合稳步推

在最近发布的2017年半年度报告中，某公司展现了其业务的稳健增长。在前半年，该公司实现了营业收入116.41亿元，同比增长了10.14%。归母净利润达到了5.61亿元，同比增长21.53%，扣除非经常性损益后的归母净利润更是实现了52.96%的同比增长。

从行业角度看，该公司作为军工企业，正受益于国家海洋战略的转型和海军装备升级的需求。公司军品业务的增长保持稳定，在2017年上半年，军品收入占比达到了18%。公司依托“一带一路”战略，进一步拓展国际军贸业务，显示出其在军工市场的强大潜力。

除了军品业务，公司的民品业务也表现出色。民品业务分为船用民品业务和非船用民品业务两大类。虽然船用民品市场整体低迷，但格局良好，盈利稳定。非船用民品业务更是亮点频频，公司在化学动力、燃气动力、海洋核动力等领域均有所建树。值得一提的是，公司在化学动力方面为国际知名车厂提供起停用蓄电池；在燃气动力方面，公司成功研发出中小型燃气驱动压缩轮，并成功应用于天然气管道输送市场；在海洋核动力方面，公司更是参与研发及建设的海洋核动力平台示范工程，为实现我国海洋核动力“零”的突破奠定基础。

公司内部整合也取得明显成效，通过组建中国船柴，搭建起低速柴油机业务“一总部三基地”的管理框架，逐渐在制造成本、生产规模、服务体系等方面形成规模效应。公司对核心管理及技术人员的股权激励也激发了公司活力，将股东利益、公司利益和经营者个人利益紧密结合，有助于公司的长远发展。

我们预期该公司未来业绩将继续保持稳健增长。预计2017-2019年EPS为0.75、0.90、1.07元，维持“强烈推荐”评级。我们也需要警惕民船业务持续低迷的风险。