申万宏源新三板IPO周报：芯能科技过审，深度解析企业动向

视同上市公司，芯能科技等公司的三类股东核查情况值得关注

随着芯能科技顺利过会，其三类股东的核查情况引起了广泛关注。这家公司拥有的两类股东包括沐恩资本富泽新三板私募投资基金一号和大岩坐标系私募投资基金。其中，沐恩基金持股2.8万股，并对出资人进行了穿透披露至自然人；而大岩基金则持股10万股，但在穿透披露时并未完全透明，仅在披露至股东新三板公司永安期货时，列出了前十名股东便不再深入。

证监会在2018年1月12日的新闻发布会上强调了新三板公司在申请IPO时对“三类股东”的审核政策，特别是要求对其进行穿透式披露。尽管当时未明确具体操作规定，但窗口指导意见要求穿透披露应至自然人、国资委或上市公司为止。芯能科技的过会案例显示，在核查这些“三类股东”时，新三板公司被视同上市公司进行处理。

截至周五（2018年4月20日），公告进入IPO辅导的新三板挂牌公司共有531家，比上周减少10家。在这周，没有新增的IPO辅导挂牌公司，而已辅导的挂牌公司减少了10家。

在IPO申报排队方面，上交所主板、深交所中小板和深交所创业板都有大量的未过会且正常待审的IPO首发申请企业，其中也包括一定数量的新三板公司。本周共有6家公司上会，其中芯能科技等两家公司成功过会。

证监会本周共披露了5家申报公司的招股说明书，其中三家为新三板公司，值得注意的是，这些公司中并无“三类股东”企业。下周将有2家公司上会，其中没有新三板公司。

总体来看，随着IPO审核的继续，新三板公司的“三类股东”问题依然是监管和市场的关注焦点。其核查情况和披露规则对于理解这些公司的股权结构以及未来的上市路径具有重要意义。