【农业风采】畜牧养殖业持续繁荣，前景乐观，展现盎然生机

投资洞察：产能去化在春节后加速，行业第二波黄金配置期已开启

随着春节的临近，产能去化步伐即将迈入一个新的阶段。我们重申之前的观点——行业的第二波黄金配置期已经开启，一季度将是投资的最佳时机，且上半年比下半年更具优势。我们对行业板块的反转趋势依然维持前期的判断，随着猪周期的反转，预期的提升将不断加速。

在此，我们强烈推荐生猪养殖板块的贝塔机会。以下公司是我们推荐的主要标的：牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份以及新希望等。这些公司在行业中表现突出，具有极高的投资价值。

从近期的出栏量数据看，12月的出栏量普遍呈现增长趋势，而仔猪销售量则继续下滑。大多数上市公司的出栏量环比增长，显示出行业的活跃度和潜力。从仔猪销售的情况来看，市场似乎进入了冷却期，盈利能力下降，这进一步凸显了行业的分化现象。

对于出栏体重的持续降低，我们认为主要有两个原因：一是为了应对不断下降的猪价，企业选择降低出栏体重以减少亏损；二是部分公司因资金压力或产能的被动出清，提前出栏，导致体重减轻。

从价格角度看，虽然产能持续去化，但去化的幅度在12月相对10月和11月有所减小。部分上市公司由于淘汰母猪比例较高或低体重猪的出现，其出栏价格低于主销区均价。在2021年第四季度，价格环比上升，且产能去化的幅度更大。这主要体现在低效产能的去化和出栏猪体重的降低上。

我们提醒投资者注意以下风险：疫情风险、禽畜价格波动风险、原材料价格波动风险、生物资产减值风险以及偿债风险。在投资过程中，请务必谨慎决策，理性对待市场波动。

行业的前景依然充满希望，但也需要投资者保持警惕。我们相信，在猪周期的反转和行业的不断变化中，将孕育出更多的投资机会。我们期待与投资者一起把握行业的脉搏，共同迎接行业的春天。