2012年债市可期 债券基金配置不可缺

　　去年第四季度启动的债市“慢牛”行情今年仍在持续。数据显示，2012年1月份，一、二级债基整体平均净值分别上涨0.86％、0.80％。持续走暖的债市也推动了债基的热销，节后首周就有6只债基发行，其中不乏创新品种，如国联安信心增长定期开放债基，这是目前国内首只“期间”，一经发行，便受到了市场的关注。

　　去年9月以来，步出“城投债风波”的债市逐步复苏，并将其回暖态势延续至今。国联安固定收益团队认为，这轮债市行情不会昙花一现。在宏观经济走弱、政策逐渐放松的预期下，今年无论是短期利率还是长期利率都有进一步下降的空间，而无风险利率的下降、货币政策转向宽松也将利好债市。今年的债市机会可期，原因如下，经济增速下滑。在持续的紧缩政策下，经济增速下滑态势明显；，CPI回落趋势明确。预计CPI同比在2012年第二季度会加速回落至2％附近。影响食品类CPI最重要的猪肉价格在2012年仍将延续小幅下降的走势，非食品CPI也将跟随CRB指数下降。通胀压力将大幅缓解，基本面对债市也构成有力的支撑；第三，货币政策适度宽松开启。2012年存款增速有望逐步从低位回升，银行体系流动性将逐步恢复，再加上货币政策逐步从货币放松转向信贷放松，将促进企业流动性状况逐步改观，工业和经济增速也将逐步回升，相应的M1、M2增速也有望从目前的低位逐步回升；第四，海外市场对中国经济也有一定的影响。欧债危机影响仍在发酵，2012年债务到期将会严重加剧流动性的紧张，一旦世界经济再度衰退，中国出口增速极有可能出现负增长，经济复苏十分困难。

　　分析人士认为，今年股市难言有确定性的机会，而债市的机会则较为明确，基金应该成为今年投资者不可或缺的资产配置之一。

　　资料显示，国联安信心增长以定期开放方式运作，每封闭一年，开放五个工作日以申购赎回，然后进入下一个为时一年的封闭运作期，如此循环。申银万国指出，该基金封闭期的设计可维持债券投资规模稳定，更好地配置高收益债券，以获取更高回报；以周期的形式开放，又满足了投资者对流动性的需求；，较低的赎回费设计也降低了客户的成本，并有效合理地解决了封闭式基金运营中的问题，有利于维护投资者和管理者双方的利益。