新三板深改释放积极信号

(接A01版)权威解读新三板成长轨迹：六年磨砺，铸就上市资源宝库

经过六年多的发展，新三板已经培育出众多中小企业，它们在这里茁壮成长，成为交易所市场上市资源的重要源泉。截至目前，已有74家新三板挂牌公司通过公开发行并上市（IPO）的方式成功登陆沪深交易所的各板块。这些新三板挂牌公司与上市公司之间通过紧密的上下游业务合作、并购重组等方式，形成了牢固的纽带，累计有137家挂牌公司被上市公司收购，涉及金额高达917.21亿元。区域性股权市场也为新三板提供了丰富的挂牌公司资源。随着多层次资本市场体系的日益完善，各层次之间的协同配合功能不断加强，新三板的承上启下作用将愈发凸显。

价值投资的新征程

此次改革增设精选层后，新三板的市场结构将转变为“基础层-创新层-精选层”的三层体系。业内人士普遍认为，新三板的分层管理及转板机制的设立，将吸引价值投资者目光。这一改革将从市场中提炼出财务状况良好、创新能力强、市场认可度高的精选层企业。

转板机制不仅是一项创新，更是一种竞争机制。它通过优胜劣汰将优质企业与“僵尸公司”区分开来，真正体现新三板发掘优质企业的价值。为了推动公司更加规范的运作，本次改革将在公司治理层面加强规范，对关联交易、违规对外担保以及资金占用等情形作出明确的禁止性规定，进一步提升挂牌公司的质量。

值得一提的是，此次改革还将合理降低投资者门槛，使新三板市场的投资者结构更为均衡。全国股转公司相关业务负责人介绍，本次改革将设置差异化的投资者适当性标准，不同类型的合格投资者将拥有不同的交易权限。这一举措旨在为新三板市场注入更多活力，吸引更多投资者参与。

姚松涛指出，此次新三板改革的综合协调性充分体现了资本市场的治理体系，形成了“一个体系、一组平衡”的格局。其中，“一个体系”指的是新三板的市场结构变革，为企业提供差异化的成长路径；“一组平衡”则是指改革将促进投资与融资两端的平衡发展。特别是在发挥投资功能方面，改革对精选层、创新层、基础层分别设置投资者准入标准，合理降低投资者门槛，使新三板市场的投资者结构更为均衡，这无疑将大大提升新三板市场的吸引力。

未来，随着新三板市场的持续繁荣和发展，我们有理由相信，这个市场将继续为中小企业提供更多发展机遇，成为推动中国经济高质量发展的重要力量。