研报精选 6股值得关注（4.24）

理财收益变动之下的业绩展现与多业务协同发展的蓝图构建

在不久前公布的业绩报告中，该公司展示了其在多个领域的强大实力和强劲增长。其不仅在主业上持续表现出强劲的增长势头，同时在水务和环保领域也取得了显著的进展。

回顾其主业的表现，公司在报告期内实现了营业收入的稳健增长。减震器业务稳健，内饰功能件和底盘业务更是实现了高达44.9%和45.1%的增长。这种增长主要源于存量客户的稳定订单以及新客户的贡献，如上汽和沃尔沃等。值得注意的是，尽管利润略低于预期，但这主要是由于理财收益计提方法的变更所致。如果按照相同的规则计算，实际业绩仍然符合预期。

公司在轻量化设计和智能驾驶方面处于行业领先地位，即将迎来收获期。其电子真空泵已经广泛推广并投入量产，智能刹车系统IBS也有望在不久的将来实现量产，并受益于智能驾驶技术的普及而实现增长。与此公司还在不断拓展其在水务领域的业务版图。通过合理的价格收购了浦华环保的100%股权，公司成功扩大了其水务业务版图。浦华环保作为一家以水务和生态环境治理服务为主的公司，拥有丰富的项目经验和强大的运营能力。此次收购将进一步助力公司的发展，并为其带来更多的业务机会。

除此之外，公司在环卫业务方面也表现出色，其已经成为我国环卫业务领域的第一梯队。公司的环卫业务对其他业务如生活垃圾焚烧、再生资源回收利用等具有很强的协同性。通过多渠道筹措资金，公司不断助推其成长。

该公司不仅在主业上表现出强劲的增长势头，同时还在水务和环保领域取得了显著的进展。展望未来，随着其在各领域的不断努力和拓展，该公司有望继续保持其强劲的增长势头。

一、环保能源公司蓬勃发展

该公司以卓越的态势在环保能源领域崭露头角。截至2017年底，公司已投入运营的生活垃圾焚烧发电项目达9个，总处理规模达万吨/天。这些项目不仅覆盖了多个地区，而且为公司带来了显著的增长潜力。随着更多的在手生活垃圾项目陆续投运，公司的业绩将迎来爆发式增长。

公司的PPP业务也取得了显著进展。统计数据显示，公司已签订合同金额高达89亿，中标未签合同金额更是达到了134亿。随着PPP项目清库逐步完成，资金成为推动公司发展的核心要素。公司正通过多种方式筹措资金，包括银行授信、超短融、短融、公司债和中期票据等，预计资金规模将达到281.8亿。这一雄厚的资金实力将为公司推进PPP项目提供强大助力，并有助于公司通过外延并购进一步扩大市场份额。

风险与挑战并存。公司面临的主要风险包括重组事项的不确定性、环卫项目拓展低于预期以及垃圾焚烧发电项目进展不顺利等。投资者在关注公司业绩的也需要警惕这些潜在风险。

二、天顺风能业绩亮眼，风电运营提供更大弹性

天顺风能公司在2017年实现了令人瞩目的业绩。公司实现的营业收入和归母净利润均实现了两位数的增长。风塔销售量的增加也为公司的增长贡献了力量。

不仅如此，公司的订单情况也非常理想，未交付订单的增加确保了2018年业绩继续高速增长。公司的风电场运营也提供了更大的弹性。随着弃风限电的改善和公司并网规模的增加，风电运营将成为公司利润增长的重要驱动力。

除此之外，公司的叶片业务也促进了产业链的完善，股权投资的回报也足以保证未来在主业发展时提供充裕资金。随着风电产业链的完善，公司的叶片业务将带来协同效应，为公司的未来发展注入新的动力。

对于投资者来说，关注天顺风能公司不仅能享受到其现有的业绩增长，还能期待其未来的巨大发展潜力。投资者也需要注意风险，包括风电装机规模或超预期的风险、原材料价格的大幅波动风险以及汇率风险等。

三、高端定位保障盈利能力，业绩持续增长开启新空间

这家公司在2017年实现了全年业绩的稳健增长，并且拟定了高比例的分红计划。在最近的一季报中，公司的业绩更是超出了市场的预期。

公司的成功来自于其高端的定位和强大的盈利能力。通过加大产品研发力度、优化销售渠道、加强员工培训和品牌推广，公司实现了销售的稳健增长。公司预收款的大幅增长也显示了其良好的订货情况。

展望未来，随着公司继续致力于提升产品质量和服务水平，其业绩有望持续增长。投资者也需要注意风险，包括市场竞争的加剧、原材料价格的波动等。

从财务角度看，公司在过去几年的表现令人瞩目。在利润表上，公司17年的毛利率同比上升了3.1个百分点，达到65.4%，同时费用率也有所上升，但这也显示出公司的业务在不断扩展。特别值得一提的是，公司的净利率也实现了显著提升。而在资产负债表上，公司的预收款项增长显著，表明其秋冬订货会情况良好，存货的增加也反映出公司在积极应对销售增长。现金流量表上呈现的数据同样充满生机，显示公司在现金流管理方面表现出色。

在营销网络上，公司同样展现出了积极的扩张态势。门店数量稳步增长，覆盖区域日益扩大。不仅如此，公司对店铺形象进行了升级改造，注重打造精品店和大型体验店，以提供优质的购物体验。公司还加大了研发投入，注重运用新技术和工艺，实现功能性和审美的统一。

公司还进军度假旅游服饰市场，通过整合营销提高品牌曝光度。推出度假旅游系列抢占市场的还通过签约代言人、植入热播剧等方式提升品牌知名度。这些举措都显示出公司的市场洞察力和品牌运营能力。

在国防信息化建设方面，公司作为连接器的龙头企业，正积极迎接新的市场机遇。随着信息化武器装备的普及，连接器的需求也在不断扩大。公司正逐步从电子元器件单品向集成化产品发展，打开了更为广阔的市场空间。公司在通信业务和新能源汽车领域也有出色的表现，把握住了相关行业的发展机遇。随着5G建设的推进和新能源汽车的快速发展，公司的通信业务和新能源汽车业务将迎来新的增长点。

总体来看，公司以其高端运动休闲服饰的领先地位、广泛的营销网络、强大的品牌运营能力以及在国防信息化、通信和新能源汽车等领域的出色表现，展现出强劲的发展势头。我们上调评级至“买入”，并看好公司的长期发展前景。

报告

国防信息化建设加速，连接器市场空间广阔，公司作为龙头企业正迎接新的市场机遇。在通信业务方面，公司积极布局迎接5G时代，随着5G建设高峰的到来，通信业务或将迎来拐点。公司在新能源汽车领域也把握住了发展机遇，为新能源汽车提供关键连接方案。随着轨道交通产业的高景气延续，公司的业务也将受益。综合来看，公司展现出强劲的发展势头，值得投资者关注。

希望这篇文章能够满足您的要求。公司与国内各大地铁制造商及相关配套企业建立了紧密的合作网络，共同构建了光电连接器产品的全产业链。在铁路信号系统领域，其连接器产品占据了国内市场的七成份额。尤其是控股子公司沈阳兴华，作为轨道交通连接器行业的领军企业，积累了多年的技术经验和客户基础，正处在一个高速发展的轨道产业之中，享受巨大的市场潜力。

公司的业务布局充满生机与活力，正在打造新的盈利增长点。通过发行可转债募集资金，公司正积极推进新技术产业基地和光电技术产业基地的建设，专注于开发高技术含量、高附加值的产品，如液冷产品、光有源及光电设备产品等。这些新业务的推出不仅促进了技术向民用技术的转化，更为公司的发展注入了新的活力。

在业绩方面，公司的表现同样亮眼。公司的净利润持续增长，这得益于新产品的推出和新客户的拓展。以公司的新产品气门传动组精密冷锻件为例，其出货量实现了显著增长，带动了公司整体业绩的提升。不仅如此，公司的毛利率水平也保持稳定增长，显示出强大的产品竞争力和市场定位。公司的创始人徐纳先生以其技术背景和市场开拓能力，引领公司在产品精密度、新客户开发以及经营管理方面取得了显著的成绩。

随着产能的不断提升，公司的发展得到了强有力的支持。据我们了解，公司的新产品产能有望在年底达到250万套，同比增长120%，为公司未来的发展提供了坚实的后盾。

对于未来，我们充满期待。我们预测，公司在未来的盈利能力和市场表现将持续增强。基于此，我们维持对公司的盈利预期，并坚持给予“买入”的评级。对于投资者而言，这家公司无疑是一个值得关注的投资标的。

关于公司的财务数据，我们预测其2018年至2020年的净利润将分别达到预期水平。对应的每股收益（EPS）以及市盈率（PE）也在合理的范围内。公司的发展前景广阔，值得投资者深入研究和关注。