研报精选 6股值得关注（4.9）

行业持续繁荣，氯化法技术的未来成长值得期待

随着公司最近发布的年度财报，我们看到其在过去的一年里取得了显著的业绩。公司不仅在钛白粉行业持续保持了高人气，更在氯化法技术上展现出了强大的潜力。在钛白粉行业全年高景气的背景下，该公司实现了营收的大幅增长。

从经营层面分析，公司的优势显而易见。其拥有完整的“钒磁铁矿——钛精矿——钛白粉”产业链，这使公司在满足自身需求的还能进行富余部分的外销。通过收购瑞尔鑫，公司的选矿能力得到了极大的提升，从而提高了钛精矿自给率，保障了原材料的稳定供应。这种自给自足的模式无疑大大提高了公司的盈利能力和行业竞争力。

值得一提的是，公司的氯化法技术领先，未来的成长前景十分看好。公司的一期氯化法项目已经实现达标达产，并且系统运行稳定。而正在建设中的二期氯化法项目也进展顺利，预计在未来几年内将为公司带来更大的产能。在硫酸法扩产受环保制约的背景下，氯化法则展现出了明显的优势。

公司还积极扩大一体化产业优势，计划收购安宁钛矿。这一举措有望进一步实现硫酸法钛矿自给，从而稳固公司在行业内的地位。从投资的角度来看，我们对公司未来的前景充满信心，期待其氯化法技术的进一步发展和市场的扩张。

与此全球家电龙头企业也在科技转型的道路上不断前行。该公司最近公布的年度报告显示，其全年实现营收的显著增长。在科技转型的推动下，公司不断推出创新产品，满足市场的需求，实现了业绩的稳步增长。这种转型不仅提升了公司的竞争力，也使其在全球家电市场上保持了领先地位。

全球家电巨头在各项业务中表现出色，实现了令人瞩目的业绩。在2017年，该公司实现了归母净利润172.84亿元，同比增长了惊人的17.70%。四季度更是实现了22.86亿元的优异表现，同比增长了高达21.81%。每股收益达到2.63元，并计划向股东派发现金红利每10股高达12元。

除去库卡和东芝的并表影响，公司全年营收增长仍然强劲，达到了令人瞩目的百分之三十一增长。其中，暖通空调和消费电器业务的增速更是超过了整体营收的增长。尤其是自动化系统业务，实现营收高达270.4亿元，占比达到了惊人的11.23%。并购项目中，库卡实现营收267亿元，同比增长了百分之十八，达到了历史最高水平。尽管东芝家电尚未实现盈利，但其市场份额却在稳步提升。

原材料价格、汇率和并表等因素对公司的盈利能力构成了一定的挑战。由于原材料的低价格以及部分低毛利业务的并表影响，公司毛利率有所下滑。但无论是内销还是外销，其毛利率的下滑幅度均有所控制。从费用端看，公司的销售费用率和管理费用率保持稳定，而财务费用率则受到汇兑损失的影响有所增加。但展望未来，随着公司产品的持续升级以及并表因素的逐渐减弱，其盈利能力有望回升。

除了传统的家电业务，公司在机器人领域也看到了巨大的市场空间。自2013年以来，中国已连续五年成为全球第一大机器人消费国，产业规模年增长超过百分之二十。公司作为机器人领域的领军企业，其在中国的销售规模正在持续增长，未来占比有望提升至百分之五十。考虑到中国是全球最大的机器人消费市场，以及公司与美的的协同效应逐渐显现，预计未来国内地区将实现高增长。

与此另一家公司也表现出了强劲的业绩。公司公布的2017年年报显示，营业总收入达到了43.73亿，同比增长了百分之二十四点八。归母净利润更是实现了惊人的百分之八十五点二的增长。这一业绩的爆发式增长主要得益于泛酸钙价格的暴涨。随着多个产品被纳入新版医保目录，公司业绩有望进一步放量。公司在研发投入上的快速提高也预示着未来创新药的上市将值得期待。公司拥有Di-Kine双分子平台和ITab免疫抗体平台，其创新药长效G-CSF药物F-627在美国的3期临床试验进展顺利，预计2020年上市后市场份额可观。

对于这两家公司，投资者普遍持乐观态度。预计其未来几年的每股收益和市盈率均将保持稳定增长。也存在一些风险，如人民币汇率的上升、原材料成本的大幅上涨等，但总体来看，这两家公司的前景依然被市场看好。业绩稳步上升，未来值得期待——以赣锋锂业为例

随着全球新能源市场的蓬勃发展，赣锋锂业凭借其强大的产业链整合优势和丰富的资源储备，近年来业绩持续稳步增长。公司最近发布的2017年年度业绩报告显示，其全年实现营业收入43.83亿元，同比增长54.12%。更令人瞩目的是，其归母净利润达到了14.69亿元，同比增长高达216.36%。

赣锋锂业主营产品的量价齐升，得益于其在锂矿产业中的深厚积累和独特优势。其持股43.1%的Mt Marion锂矿在2017年成功产出锂精矿，全年共产出锂精矿31.8万吨。受益于碳酸锂价格的上涨，公司产品的毛利率也达到了惊人的40.47%。

不仅如此，公司还在不断扩大产能，为未来的增长打下坚实的基础。目前，公司拥有碳酸锂产能2.3万吨/年，氢氧化锂产能0.8万吨/年。未来，随着新产能的逐步落地，公司的产销有望稳步增长。公司还积极布局下游产业，投资固态锂电池的研发和生产，为未来的竞争保持先发优势。

在国际原油市场方面，油价的温和复苏也为相关油服公司带来了发展机遇。某油服龙头公司凭借其丰富的业务布局和优质的服务，在油价中枢上移的大背景下，实现了业务的逆势增长。公司不仅在国内市场取得了良好的业绩，还在国际市场上取得了显著的进展，新接订单数量大幅增长，为未来的增长打下了坚实的基础。

赣锋锂业和这家油服公司都在其领域内取得了显著的业绩，并展示了强劲的增长势头。随着未来市场的进一步发展，它们有望继续保持其竞争优势，实现更为稳健和持续的发展。对于投资者来说，这两家公司都是值得关注和投资的优质标的。

风险提示：虽然赣锋锂业和油服公司的业绩均表现良好，但仍然存在碳酸锂价格波动和产能建设不及预期的风险，投资者在做出投资决策时应当充分考虑这些因素。在近几年，随着行业需求的萎缩和全球设备采购的逐渐集中化，许多目光开始转向中国。在这一大背景下，杰瑞股份作为我国民营油服领域的佼佼者，率先布局北美市场，展现出前瞻的战略眼光和敏锐的市场洞察能力。这场深思熟虑的决策使得杰瑞股份有望成为即将到来的市场复苏中的受益者。

在我国天然气对外依存度逐渐加剧的当下，页岩气开发将迎来前所未有的发展机遇。就在今年，我国的天然气对外依存度已提高至 39%，供需矛盾日趋突出。在这样的大背景下，通过一系列政策激励国内页岩气的发展。财政部和税务总局于今年发布了针对页岩气减征资源税的通知，从 2018 年 4 月 1 日至 2021 年 3 月 31 日期间，对页岩气资源税减征 30%，以推动国内页岩气的开采进程。无疑，这是一个对民营油服企业的重大利好消息。杰瑞股份凭借其在钻完井设备及服务领域的深厚积累，能够提供一体化的钻完井服务和油田工程服务，特别是在压裂和连续油管等高端完井技术领域拥有明显的竞争优势。未来随着国内天然气开发高潮的到来，公司业绩将迎来显著的提升。

杰瑞股份作为我国油服行业的龙头企业，其在页岩气开发中的优势和贡献不言而喻。展望公司的未来表现，我们预计公司在未来几年内将保持良好的盈利势头。根据预测，公司将在 2018 至 2020 年分别实现归母净利润 3.5 亿、7.5 亿和 12 亿元。对应的每股收益（EPS）分别为 0.37 元、0.78 元和 1.25 元，市盈率则为相对合理的 42 倍、 20 倍和 12 倍。我们持续看好杰瑞股份的发展前景，并维持对其的“推荐”评级。

市场并非毫无风险。尽管杰瑞股份在油服行业具有显著的优势地位，但油价的波动仍可能对公司业绩产生影响。油价的下跌可能会导致油服需求下滑，这是我们不能忽视的风险因素。在这里提醒大家，关注杰瑞股份的同时也要留意这一风险点。（华创证券 李佳、鲁佩、赵志铭）