中国八大券商策略下一个万亿餐饮市场来了！

每日策略讨论热点，聚焦互联网八大券商观点，洞悉行业现状，精准把握A股行情走势。

山西证券预测：未来3-5年，预制菜行业将成下一个万亿餐饮市场！这一预测并非空穴来风。随着懒宅经济的崛起，预制菜以其方便、快捷的特点，正逐渐满足现代家庭对于食物工业化生产和社会化供应的需求。该行业在2021年的市场规模已达到了惊人的3400亿元，同比增长近18%，预示其未来发展空间巨大。

当下，局部疫情频发，居家隔离生活使得预制菜成为家庭必需品。中餐工业化和标准化生产的需求驱动预制菜B端市场迅速扩张。外卖业务的爆发式增长为餐饮业带来了源源不断的客流和订单，提高了便捷性要求。这种趋势促使年轻人对厨艺的热情下降，更多家庭选择预制菜作为家庭烹饪的首选。值得一提的是，味知香等预制菜专门生产企业，广州酒家、同庆楼等涉足半成品餐饮企业以及巴比食品、龙大美食等食品制造业务企业均值得关注。

开源证券指出：预制菜行业正处于快速发展阶段，其广阔的市场空间显而易见。B端预制菜能有效降低餐饮企业的成本，保障连锁餐饮出品的一致性并提升运营效率；而C端预制菜则以其高性价比和良好口感，有效减轻了消费者的烹饪负担，提升了生活品质。目前，行业区域特征明显，竞争格局分散，但随着B端和C端需求的逐渐释放，行业发展空间广阔。

天风证券观察到：餐饮产业链中的预制菜发展势头强劲，细分赛道龙头表现尤为突出。冷冻烘焙、速冻火锅料以及预制米面等子赛道正脱颖而出。我们发掘了一批基本盘稳固、发展逻辑清晰、辨识度较高的细分龙头，如安井食品、立高食品等，值得重点关注。

国海证券预测：尽管疫情对需求仍有一定影响，但最差时点已过。在大众品板块中，主要关注三条主线：一是估值合理且有定价权的龙头公司；二是空间大且目前渗透率仍较低的子行业；三是高端化趋势确定的行业。这些行业和公司有望在需求复苏中迎来更好的表现机会。

中泰证券认为：烘焙、预制菜等行业的成长趋势有望加速到来。随着价格上升周期的到来和业绩的加速释放，这些行业在2022年有望展现出更大的成长潜力。投资者应密切关注这些行业的发展动态和龙头企业的发展情况。随着疫情常态化的趋势和居家消费场景的不断发展，食品饮料行业面临新的机遇与挑战。自2021年三季度以来，食品饮料行业迎来了一波提价潮，预计2022年食品和饮料的价格和库存将呈现双重向上趋势。在此背景下，行业内部的逻辑延续，价值逐步回归，行业成长趋势明显。

经过两年的疫情考验，食品饮料行业展现出了强大的韧性和增长潜力。例如，白酒总量下滑有限，啤酒价格加速提升，酵母、速冻等领域更是实现加速增长。随着餐饮业的恢复，产业有望全面回归正轨。对于这一趋势，我们应积极关注并深入挖掘其中的投资机会。

基于以上分析，我们推荐以下投资主线：

一、稳健收益型公司。在疫情常态化的背景下，短期需求端总量增长可能受到一定影响，但中长期来看，消费升级带来的均价提升及利润释放仍是主要趋势。我们重点关注那些系统竞争力强、经营稳健的公司，如茅台、五粮液、泸州老窖等。

二. 行业快速扩容的高增长型公司。烘焙、预制菜等行业成长趋势明显，加速到来。考虑到公司处于高成长赛道且具备竞争实力，我们重点关注预制菜、速冻行业、奶酪行业等公司的新品或新业务，这些领域容易产生超额收益。

三、周期反转和困境反转的公司。疫情等因素影响公司生产销售与价值链条，随着疫情得到控制以及消费信心的增强，这些公司存在较大弹性。那些因为种种原因发展速度相对较慢，但近期调整后仍有加速度的公司也值得关注。

在休闲食品方面，我们关注因改革存在边际改善的个股，如洽洽食品、桃李面包等。随着行业内改革深化和渠道拓展持续进行，我们关注改革阶段性成果带来的投资机会。良品铺子在行业中表现出较强的经营稳健性，全品类布局模式有效平抑需求多元化背景下的负面影响，看好其长期投资价值。

在速冻食品方面，我们关注渠道改革推进、投建新基地扩张产能的公司。餐饮端需求恢复受多重因素影响，提价传导落地效果仍需观察。卤制品、烘焙及茶饮原料、调味品等领域也有诸多投资机会。

我们认为食品饮料行业在2022年仍具有较大的投资机会。投资者应把握基本面边际改善对业绩弹性的催化作用，关注那些护城河深、生意模式较好、估值性价比高的公司。也不应忽视成长性强的次高端酒和新兴领域的发展潜力。展望未来，食品饮料行业仍将保持稳健增长的趋势。在当下经济环境下，“业绩恢复+提价落地”这一主线所影响的大众品板块基本面正在逐步改善，景气度也在恢复。我们预测，随着疫情影响的逐渐减弱，市场需求将稳步上升；成本端的压力也将逐渐减轻，提价的策略将逐渐转化为实际的利润增长。对于啤酒行业来说，高端化进程的超预期以及竞争格局的明朗化，都将带来估值的提升机会。乳制品板块同样值得期待，其利润端在2022年仍具有较大的弹性空间。调味品及休闲零食板块的基本面改善，也将对业绩产生积极影响。

食品饮料行业子板块正在迎来重要的投资机遇，有望享受戴维斯双击效应。我们认为，食品饮料公司最差时点已经过去，2022年行业基本面将明显改观。目前板块的估值水平合理，部分基本面恢复较好的子板块将迎来良好的投资机遇。对于投资布局，我们建议围绕两条主线进行：一是紧跟消费升级趋势，寻找向中高端转型升级的标的；二是关注价格传导情况，提前布局那些即将迎来反转的标的。

在白酒领域，结构升级和集中度提升仍是行业发展的核心动力。强者更强的结构性繁荣将持续，全方位改革的深化将使名优酒企的综合实力不断提升。我们建议关注那些在产品和渠道改革方面持续投入的高端白酒品牌，如茅台、五粮液、泸州老窖等。业绩弹性和低基数释放的地域性白酒品牌也值得关注，如古井贡、迎驾贡酒等。

啤酒行业已经进入寡头竞争时代，产品结构的升级也在加速。即使在疫情期间，高端单品的销量也实现了逆势增长。随着2021年末和2022年初的提价策略以及预期中的原材料价格下降，我们预计啤酒行业的龙头企业业绩将在明年加速释放。特别是那些具有高端基因、战略清晰的本土啤酒龙头企业，如青岛啤酒，值得我们持续关注。

总的来看，食品饮料行业在经历了一段时间的挑战后，正迎来新的发展机遇。随着市场需求的恢复和成本压力的减轻，这个行业的基本面正在逐步改善。对于投资者来说，这是一个值得关注的领域，有望带来良好的投资回报。【点击查看研报***】