注册制改革对A股市场的影响（2020年股市注册制实

注册制改革对中国股票市场的影响深远。从负面影响来看，股票上市的家数将大幅度增加，这可能会使得市场出现一定程度的饱和。在现行的规则下，由于审核标准的降低和监管的放松，可能会有更多的公司选择造假以追求上市。从长远来看，注册制的实行是中国股市发展的必然趋势。

注册制将带来透明信息的完备披露。在注册制下，证监会将更多地关注上市公司信息披露的完备性，而不是对盈利前景、募集资金使用提出实质性意见。这将促使上市公司更加清晰地披露自身的财务状况和风险情况，为投资者提供更加全面的信息，有助于市场用来表达它的选择。这样一来，市场拥有了鉴别一家公司是否值得投资的权利，双方进行愿打愿挨的自由交易。注册制的实行将使监管者的职能和角色发生调整，从替投资者做价值判断转变为维持市场秩序，保证上市企业不欺骗投资者。

注册制还将带来市场定价的规则变化。不同国家的发行制度各不相同，但都在不断寻求投融资者之间的利益平衡点。资本市场的制度环境是决定发行制度选择的重要因素。从趋势上来看，各国对公开发行股票的审核标准在趋松，审核标准在不断降低。在注册制下，只要拟上市公司不违法违规，股票发行的选择权将交给市场。这意味着市场将拥有更大的自主权，只要市场愿意接受，公司无论盈利与否都可以上市，IPO定价也可以更加灵活。

这也引发了一些问题。例如，美式累计投标询价制在中国股市引发争议，因为存在机构高报价却实际购买量很小的情况，这种报价制度可能会拉升股票价格，导致价格操纵。需要加强对报价制度的监管，确保投资者为自己的报价负责。

注册制的实行是中国股市发展的必然趋势，它将带来透明信息的完备披露和市场定价的规则变化。这也需要加强对市场的监管，确保市场的公平和透明。投资者也需要提高自身的投资知识和风险意识，以应对更加复杂的市场环境。至于股票注册制具体何时开始实施并没有确切的日期可以给出。关于中国股市注册制的改革时间以及新规内容的变化建议查阅的金融资讯平台或官方文件以获取信息。中国目前的报价制度在股票发行过程中存在漏洞，这一漏洞或许可以被填补。若投资者需为他们的报价负责，且购买数量也受到一定限制，那么价格操纵的现象或许能够得到遏制。当前，我国尚未实行完全的自主配售制度及超额配售选择权。中介机构在股票发行过程中有时会抬高价格，而总承销商则需对销售不出去的股票负责。

随着注册制的推行，中介机构在股票定价方面的综合能力将被更加重视。当股票发行变得容易时，企业不再需要筹集大量资金，超额配售的可能性也会降低。整个发行制度日趋宽松，随着市场的成熟，市场的权力逐渐增大。这一趋势在全球范围内都是一样的。

更重要的是，注册制还将带来真正的退市制度。尽管退市制度在中国已经存在一段时间，但由于种种原因，很少有公司真正退市。没有注册制是退市制度实施的最大障碍。在非注册制下，上市公司和地方会尽力保住上市资格，导致退市困难。而注册制的推行，将使退市变得容易，没有价值的公司将被市场淘汰。

从全球范围看，退市有两种主要模式：一种是香港式的退市，另一种是美国式的退市。美国式的退市类似于逆转板，企业股票可以在不同的市场之间升降，即使退市，股票仍可在OTC市场交易，保持流动性。而香港由于没有OTC市场，退市意味着破产清算，比例约为1%。

中国的注册制改革是渐进式的，从审批制到核准制再到注册制。预计中国的注册制将先从新三板、中小板等基础市场开始，再逐步推广到主板。注册制的本质目标是通过解决供求失衡来解决高IPO价、高市盈率和高超募现象，创造一个供求平衡的环境。通过减少审批环节，提高发行效率。

注册制的实施将对A股市场产生深远影响。壳资源价值将逐渐下降，投资者炒垃圾股的行为也将改变。随着注册制的推行，市场估值有望逐步回归理性。创投项目在注册制下将有更多投资机会，创投板块也有望因此受益。

注册制的实施将为中国股市带来新的机遇与挑战。投资者需密切关注市场动态，以更好地把握投资机会。在股市领域，注册制的推出无疑是一个重要的里程碑***。在此之前，创投概念股便吸引了众多投资者的目光，随着注册制的逐步推进，其对于股市的影响也日益显现。

股票发行注册制的改革，为股市带来了显著的变革。这一改革使得更多的公司得以上市，打破了以往的审批制度，使得上市流程更为灵活。在这个新的机制下，只要公司达到上市条件，就可以选择上市，无需漫长的等待和繁琐的审批过程。这无疑为那些有潜力的初创企业提供了一个良好的融资平台。

随着更多公司的上市，市场的资金相对分散，这也可能导致股市整体偏向下跌。注册制度的实施，使得股市的整体估值趋于理性，那些中小盘虚高的股价也会逐渐回归真实价值。这对于高位被套的投资者来说，解套的机会可能会相对缩小。回顾2001年的美股市场，许多互联网公司的股价曾一度飙升至两三百美元，而在注册制度的影响下，现在许多公司的股价则更加趋于实际价值。

那么，股票注册制到底何时实行？2020年6月12日，证监会正式发布创业板改革并试点注册制的制度规则，标志着创业板的注册制正式落地。从6月15日起，深交所开始受理创业板在审企业的IPO申请。随着第一只新创业板新股的上市，交易制度也发生剧变，涨跌停限制扩大，上市前的交易规则也有所调整。

除了注册制的实行外，今年股市的新规还包括为了深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能而制定的其他法规。其中，《创业板改革并试点注册制总体实施方案》的审议通过便是其中的重要一环。那么中国股市注册制的具体时间表究竟如何？尽管我们不能确切预知具体的时间点，但其必然到来。让我们共同期待这一重要时刻的到来吧！

股票发行注册制的改革对于股市的影响深远。从投资者的角度看，这一改革带来了更多的投资机会和挑战。让我们拭目以待，看这一改革如何引领股市走向新的篇章。