中国购买美国国债不是好的投资（中国国债总额

中国购买美国国债的现象及其意义

中国持续购买美国国债已成为全球经济格局中的一个独特现象。回溯至过去十年，美国国债总额从3万亿增至4万亿，而美国本土投资者的持有比例却在不断下降。相较之下，中国却成为了美国国债的重要持有国。那么，这背后的原因是什么呢？

中国购买美国国债的主要目的并非追求高利息回报。实际上，其背后的主要驱动力在于稳定人民币对美元的汇率，从而保护国家的出口业。为了确保人民币汇率不升值，中国有两个主要策略：一是通过市场操作大举抛或购入美元，但这种方法不可持久；另一个更为持久且有效的方法就是每年大量购入美国国债。

这种现象可以理解为一种特殊的“经济护航”。由于中国的大量购买，美国国债市场得到了强有力的支撑，而人民币汇率也得到了有效的稳定。但这也让中国陷入了一种“两难境地”：如果继续购买美国国债，虽然能够维护汇率稳定，但同时也要承受低回报甚至账面损失的风险；如果停止购买甚至抛售美国国债，则可能面临美元进一步贬值带来的损失。

那么，中国购买美国国债到底意味着什么？其实，这不仅是一种经济策略，更是一种风险管理的手段。中国的外汇储备主要来自于外商直接投资、对外贸易顺差以及国际游资的进入。这些资金在中国形成了巨大的外汇储备，而购买美国国债是运用这些外汇储备的主要方式之一。由于中国不允许人民币迅速升值，因此购买美国国债成为了保护出口业的重要手段。

这一现象也揭示了中国在全球化经济中的特殊地位。就像国际资金流动的“中转站”一样，外资持续涌入中国赚取高额回报，推高了外汇储备余额；中国的资金也在持续净外流。虽然表面上看似矛盾，但在现行外汇制度下，境外资金进入中国必须兑换为人民币，由央行购买外汇形成外汇储备。这些外汇储备的主要用途之一就是购买美国国债。

中国购买美国国债的平衡术

虽然牺牲部分收益，但投资美国国债能够为我们的经济规避风险。考虑到我国国内金融体系在应对风险方面的能力尚显不足，这种风险和收益之间的权衡显得尤为重要。美国国债因其风险低、变现能力强，尤其在当前美元区经济依然强势的背景下，其吸引力不言而喻。

我们正处于一个“两难境地”。继续购买美国国债，从经济角度看，可能并不明智，因为美国国债回报较低。但如果停止购买甚至抛售美国国债，美元可能会进一步贬值，给我们带来巨大的损失。由于大量购入美债，美元一旦贬值，我们将面临巨大的账面损失，加上利率上升，债汇价格必将承受进一步下跌的压力。据《金融时报》估计，仅人民币升值10%，就可能让我们承受500亿美元的账面资本损失。

这种平衡犹如走钢丝，既不稳定又令人担忧。美国的经常账户赤字持续膨胀，已创纪录升至8000亿美元。我们每天都在为美国的赤字“输血”，而他们则利用这些资金来维持其消费和经济增长。这就像是一个有趣的笑话：我们把自己的大部分财富借给一个“债仔”，然后希望他们每天都能过上幸福的生活，不要有任何问题，否则我们可能会同归于尽。

那么，中国购买美国国债的意义何在？其实质是一种外汇管理和保值增值的手段。我们持有的大量外汇储备主要是美元，这些资金无法在国内使用，而是作为对外购买力存在。当国外企业到国内投资或国内企业对外出口时，收到的主要是美元。我们需要对外投资这些美元以保值增值。购买美国国债是其中的一种方式。至于赚与赔的问题，关键在于美元的价值变化以及美国国债的利息收益。只要我们持有的美元价值稳定或上升，并且获得足够的利息收益，我们的投资就是成功的。

至于我国债务余额的问题，截止到2017年末，我国中央债务余额为13.48万亿元，地方债务余额为16.47万亿元。财政部对于国际机构关于直接债务占GDP总量的预测表示，需要明确债务的范围。我国的债务范围包括中央财政国债、地方债券以及经清理甄别认定的截止到2014年末的存量债务。

肖捷向各位记者透露，截至2017年底，我国的债务余额达到了惊人的29.95万亿元。在这庞大的数字中，中央财政国债余额占据13.48万亿元，地方债务余额则为16.47万亿元。尽管债务庞大，但我国负债率仅为36.2%，相较于国际60%的水平，我们的负债率显得相当稳健。而且与一些主要经济体和新兴市场国家相比，我国的负债率也相对较低。预计未来几年，的债务风险指标将保持稳定，不会出现明显的变化。

中国高度重视债务管理工作，特别是在新的预算法实施之后，我们采取了一系列果断的政策措施。这些措施不仅覆盖了限额管理、预算管理、风险预警和应急处置等各个环节，还形成了地方债务的闭环管理体系。按照新的预算法的规定，地方发行债券是举借债务的唯一合法途径。我们对各类违法违规举债问题持坚决、明确的态度，一经发现将严肃查处并追究责任。

去年，我们已经查处并公开通报了10批违法违规举债的案例，处理了近百名相关责任人。接下来，我们将继续采取“开前门”和“堵后门”并举的措施，进一步规范和加强地方债务管理。在合理增加债务规模的我们也将注重分地区的地方债务限额的确定，稳步推进专项债券管理改革。在“堵后门”方面，我们将严格执行预算法和担保法，从严整治无序举债乱象，严格落实地方的属地管理责任，并加大督查问责的力度。

至于中国购买美国国债的问题，根据美国财政部公布的数据，中国是美国的最大外国债权人。然而具体的数量可能随着时间和市场变动而有所变化。尽管中国持有相当数量的美国国债，但我们始终秉持谨慎的投资态度，确保资金的安全和合理的回报。我们也注重投资于其他领域，如实业和土地等，以实现更全面的经济发展。

中国在债务管理和投资方面均表现出高度的责任感和谨慎态度。我们坚信，通过持续的努力和有效的措施，我们能够确保不发生系统性风险，并保持经济的稳健发展。