大数据揭秘：基金持股抱团呈现三大趋势

记者 陈见南报道

在风起云涌的证券市场中，有一个现象引起了广泛关注：基金抱团现象愈演愈烈。这一现象背后，隐藏的是宏观经济和A股市场结构性的深刻变化。

让我们先来看看基金抱团的现状。今年半年报数据显示，公募基金抱团百强股占其持仓总市值比例达到了52.04%，虽然相较于历史上的高点有所降低，但仍然处于一个较高的位置。而这种抱团现象，在大消费板块尤其是医药生物和食品饮料两大行业中表现得尤为明显。这两个行业的持仓占比已经创下了历史新高。

招商证券认为，基金抱团现象的出现，与宏观经济运行的趋势密不可分。我国经济运行的L型走势，使得优质股票成为稀缺资源，基金为了规避风险，更倾向于集中投资于这些优质股票。而这种投资行为，又进一步推高了这些股票的股价，形成了一个正向的循环。

值得注意的是，本轮基金抱团呈现出三大特征。虽然目前基金抱团程度较高，但相比历史顶部而言，还不算特别严重。抱团股市的市盈率越来越高，这可能对市场产生局部不良反应。金融股的配置创新低，这可能带动金融股的估值修复。

与宏观经济和A股市场结构性的变化相比，美股基金抱团现象更显着。在美股市场中，龙头股强者恒强的局面更为明显。这可能与两国经济环境的差异有关。在我国经济长期L型走势的背景下，基金更倾向于投资于具有稳定盈利模式和成长性的大消费板块。而在美股市场，科技股的崛起使得科技龙头股成为基金的重点投资对象。

基金抱团现象的出现和演变，与宏观经济、A股市场结构性变化等因素密不可分。在未来，随着市场的变化，基金抱团的趋势可能会发生变化。但无论如何，基金的投资行为都将受到宏观经济和市场的深刻影响。让我们拭目以待，看未来基金抱团会朝着什么方向发展。任泽平曾预测，经济呈现L型趋势，受到产能出清、供给侧改革、宏观调控及金融监管的持续影响，金融、周期、消费和成长性行业正在迈入一个强者恒强、新5%胜过旧8%的新周期时代。

在经济L型格局下，龙头股的表现愈发强劲，基金对于龙头股的配置趋向明显。特别是在经济增长从投资型转向消费型的大背景下，大消费板块的吸引力大增，机构资金纷纷涌入。与此新经济时代下的经济转型趋势中，金融股配置下降，电子科技行业配置上升。

一个显著的现象是，龙头股利润占比创下近四年来新高。数据宝统计显示，2019年净利润百强股合计实现净利润超过2.9万亿元，占整个A股利润近76%。这意味着龙头企业在市场中攫取利润的能力越来越强。除了利润向龙头股集中外，交易也越发集中到龙头股，这也是基金抱团龙头股的重要原因之一。

今年以来，A股市场交易集中度不断提升，达到近五年来次高点。市值在千亿的个股日均成交额平均值远超市值较小的公司。分析人士指出，这一趋势将长期持续，并反映出A股市场逐步国际化的特点。

与A股相比，美股的基金抱团现象更为显著。对冲基金的投资集中度和拥挤程度均处于历史高点或接近历史最高点。美股大市值股占整个市场的比例越来越高，凸显了基金抱团现象的重要性。数据宝统计显示，截至今年8月底，美股前十大市值个股总市值占全市场比例创下新高。这一趋势反映出龙头股的强势地位，也侧面印证了基金抱团现象的加剧。

核心资产的基本面稳健是抱团趋势持续的关键。尽管市场有所震动，但基金抱团现象并未出现全面瓦解的迹象。分析人士表示，基金重仓股多为A股稀缺优质资产，抱团反映出对稀缺优质资产的一致认可。部分行业的盈利预期依然稳健，如医药生物行业和食品饮料行业。

基金抱团现象是市场集中度的体现，也是投资者对优质资产认可的表现。在经济转型和A股市场国际化的背景下，基金抱团趋势或将持续。在食品饮料行业的巨头中，贵州茅台与五粮液犹如璀璨的双子星，闪耀在市场的广阔天空；而在电子行业，立讯精密与兆易创新则以其卓越的技术创新力引领行业前行。医药行业中的恒瑞医药和长春高新，以其卓越的医药研发实力，不断推动医药行业的进步。金融领域的中国平安与招商银行，稳健发展，成为资本市场的压舱石。新能源行业的宁德时代与隆基股份更是凭借其在新能源技术领域的领先实力，备受市场瞩目。

今年以来的数据让人眼前一亮，基金抱团百强股的上涨幅度均值超过了52%，凸显了这些公司的强大市场表现。市场专家指出，尽管在短期内有较大的涨幅，部分个股出现一定的波动，但这些都是正常现象。其中，隆基股份、智飞生物、比亚迪等13家公司的股价涨幅更是翻倍，表现格外抢眼。而那些最近调整幅度较大的公司，如沃森生物、兆易创新、山东药玻等，其全年涨幅依然十分可观，尤其是沃森生物和山东药玻，年内涨幅均超过60%，展现了这些公司的巨大潜力。

在考虑今年特殊背景的情况下，半年报的净利润增长可能无法完全反映这些公司的真实盈利能力。我们可以通过机构预测净利润来更深入地了解这些公司的业绩走势。数据显示，基金抱团百强股的机构预测今年净利增速平均值超过了51%，显示出这些公司良好的增长前景。

从今年到未来的三年预测来看，基金抱团百强股的表现更是亮眼。三年的预测净利增速均值都较高，这凸显了这些公司良好的基本面。其中，长电科技、沃森生物、美年健康等公司的增速超过100%，展现出这些公司的强劲增长势头。京东方A、闻泰科技、上海机场等多达18家公司的增速超过50%，长春高新、蓝思科技、汇川技术等46家公司的增速也超过20%。而像食品饮料行业的泸州老窖、五粮液以及海天味业等，其增速也均超过10%，展现出了这些行业的整体繁荣和巨大潜力。

这些基金抱团百强股以其良好的业绩表现和强劲的增长势头，吸引了广大投资者的关注。在未来的投资道路上，它们将继续成为投资者们关注的焦点。