永乐影视五度闯A仍遇阻

永乐影视与当代东方：一场备受瞩目的资本博弈

在永乐影视多次尝试注入A股失败后，这次又将目光投向了当代东方。围绕永乐影视的高溢价收购方案，深交所的问询之声不绝于耳，给这次重组增添了不少不确定性。这场博弈究竟能否让永乐影视多年的夙愿得以实现，成为了市场关注的焦点。

高溢价收购一直是市场热议的话题。当代东方计划以发行股份的方式购买永乐影视的全部股权，交易价格超过其净资产账面值的两倍多。这一收购是否物有所值，成为了深交所问询的重点。对此，当代东方需要详细解释溢价收购的合理性。

永乐影视此次重组中的业绩承诺同样引人注目。交易方承诺未来几年的净利润目标逐年增长，这一承诺的亮眼程度足以引起市场的广泛关注。并非所有交易方都承担了业绩补偿责任，这让深交所对这次交易产生了更多的疑问。当代东方需要解释为何部分交易方不承担业绩补偿责任。

回顾永乐影视的过往经历，我们会发现这并不是它第一次尝试登陆资本市场。早在几年前，它就曾四次尝试通过重组的方式注入A股上市公司，但均以失败告终。尽管如此，永乐影视并未放弃，而是坚持不懈地寻求新的机会。

在这四次尝试中，永乐影视也曾做出过业绩承诺。无论是与华谊兄弟还是康强电子的合作，最终都未能如愿。这些失败的重组案例也让市场对永乐影视的这次交易产生了更多的疑问。深交所要求永乐影视详细披露之前失败的原因，并与本次交易的业绩承诺进行对比。著名经济学家宋清辉认为，永乐影视之所以如此热衷于注入A股，是因为影视市场已经步入成熟期，上市运作能够帮助企业谋求更大的发展。对于永乐影视来说，这次重组是其登陆资本市场的第五次尝试，也是其迈向更大发展的关键一步。无论结果如何，这场博弈都将引发市场的广泛关注。当代东方能否成功收购永乐影视，还需要时间来证明一切。永乐影视的上市之路：业绩下滑与圆梦A股的不确定性

财务数据显示，永乐影视在近年来的营业收入和净利润呈现下滑趋势。具体而言，公司2015年、2016年和2017年上半年的营业收入分别约为5.04亿元、4.77亿元和1.89亿元；归属于母公司所有者的净利润则分别约为1.45亿元、1.26亿元和6595.18万元。这一业绩表现无疑引发了深交所的关注，要求当代东方详细解释营业收入和净利润下滑的原因。

永乐影视的上市之路可谓一波三折。在经历了多次尝试后，市场对这次能否成功接入资本市场格外关注。监管层对影视行业的资本运作的打压之势，使得永乐影视此次注入A股上市公司存在最大的困难和不确定性。在分析师宋清辉看来，政策法规、市场行情等因素都可能成为阻碍上市公司重组的因素，此次深交所的问询也可能对当代东方的重组产生较大的负面影响，为永乐影视的A股闯关带来不利局面。

自2016年9月《上市公司重大资产重组管理办法》正式实施以来，影视类资产的并购重组面临更为严格的审核。不少影视类资产并购重组纷纷告败。例如，东方网络曾计划收购嘉博文化，但最终因影视行业市场环境、相关政策的变化而宣告失败。

当代东方此次溢价收购永乐影视也存在一定的风险性。宋清辉表示，虽然溢价收购通常源于目标公司的发展前景及其与收购方产生的协同效应，但高溢价收购可能带来商誉减值风险。当前，监管层对高溢价并购的监管呈现出加码之势，特别是对于以协同为理由抛出高溢价并购的上市公司，其审核更为严格。若上市公司不能充分说明协同效应的合理性，高溢价并购可能受到抑制。

一位不愿具名的行业人士指出，永乐影视在影视行业并购火热的2014年、2015年未能抓住机遇登陆资本市场，如今其上市之路或许更为艰难。对于永乐影视来说，如何克服业绩下滑和监管压力，成功实现资本市场之梦，无疑是一个巨大的挑战。北京商报记者崔启斌、高萍对此进行了深入报道。

永乐影视的上市之路并非坦途，面临着业绩下滑和监管压力等多重挑战。市场各方需密切关注其进展，并期待其能克服种种困难，成功实现资本市场之梦。