涨跌幅20%的创业板来了 业绩良好公司将更受青睐

创业板新交易规则解读：价值投资或将盛行

本周开始，创业板迎来了一场重大的改革。这场改革以注册制为核心，不仅涉及增量的市场改革，还同时推进了存量市场的改革。在交易规则、退市机制等诸多方面，都有显著的变化。其中，最为引人关注的就是日涨跌幅限制从10%扩大到20%。

备受瞩目的创业板注册制改革终于落地，首批18家企业将于本月亮相资本市场，同时亮相的还有全新的创业板交易规则。此次改革，标志着创业板在交易、退市等方面迎来重大调整。尤其值得注意的是，日涨跌幅限制放宽至20%，这无疑对市场产生深远影响。

分析人士指出，过去在10%涨跌停板的制度下，股价在接近涨跌停板时，常出现“磁吸效应”，导致股价迅速达到涨跌停板。而投资者对于涨停或接近涨停的股票的追捧，常常导致股价偏离其合理价格，不利于市场的价值投资。而涨跌幅放开至20%后，股票涨跌停及连板的频率将降低，投机策略的有效性将受到抑制，市场的连续性和流动性将进一步提高，有利于市场发挥价格发现功能。

安信证券首席策略分析师陈果认为，这一新规则将进一步增强创业板股票的流动性，市场应该给予这些流动性一定的溢价。他同时表示，从历史经验看，虽然短期内对市场可能产生一定的冲击，但从长期来看，这将有利于提高市场的定价效率，吸引长期资金的配置。

从科创板的交易情况来看，连续涨停的情况极为罕见。即便是涨幅惊人的个股，也仅在特定条件下实现过连续涨停。这充分表明，在新的交易规则下，市场的炒作难度加大，价值投资的重要性愈发凸显。九泰聚鑫混合基金经理袁多武表示，短期看，这可能会引发部分短期资金的异动，加大创业板短期波动；但从长期看，这或将进一步推动价值投资的重要性。

值得一提的是，创业板新的投资交易规则还对单笔申报数量、申报限价等方面进行了详细规定。强化退市机制，取消、恢复上市环节，交易类退市不再设置退市整理期等。还将优化两融交易机制，新股上市首日即可作为融资、融券标的。

注册制的实施和交易规则的变化将为价值投资奠定更为良好的市场环境。投资者在选择个股时，将更加重视公司的基本面和业绩。市场优胜劣汰更为明显，优质公司将得到更多的流动性溢价。投资者在选择投资策略时，也需要根据市场变化进行相应调整，关注个股的基本面，避免题材炒作和涨速过快的个股。交易新规深度解读

在新时代背景下，证券市场迎来了一系列振奋人心的交易新规。从涨跌幅限制、连续竞价机制、盘后定价交易到盘中临时停牌机制等多个方面，这些新规将为市场注入新的活力，为投资者提供更加多元化的交易选择。

一、涨跌幅大解放

新股上市首五日，将不再有涨跌幅限制，这对于广大投资者来说无疑是一个巨大的福音。创业板存量股票及相关基金也将在8月24日起实行20%的涨跌幅限制。这无疑为市场带来了更大的活力，使得股价更能真实反映公司的价值。

二、连续竞价机制的调整

连续竞价阶段是交易的核心环节。在新规下，买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。这意味着过去那种在涨停板买进、跌停板卖出的操作方式将不再适用。这将有效防止市场的过度投机行为，使得交易更加理性。

三、盘后定价交易的引入

每个交易日的15:05至15:30为盘后定价交易时间。这一机制的引入，为投资者提供了一个以收盘价成交的平台。这不仅能增加市场的流动性，还能为投资者提供更加公平的交易机会。

四、盘中临时停牌机制的完善

创业板的无价格涨跌幅限制股票在盘中触发临时停牌的阈值设定为涨跌30%和60%。停牌时间为10分钟。这一机制的完善，有助于防止市场的过度波动，使得交易更加有序。

五、申报数量的限制

限价申报的单笔买卖申报数量不得超过30万股，市价申报的单笔买卖申报数量不得超过15万股。这一规定将有效防止市场的过度投机行为，保护中小投资者的利益。

六、新股及存托凭证的特殊标识

除沿用新股上市首日的“N”标识外，创业板注册制新股上市后次日至第五日将标识字母“C”，以提示不设涨跌幅限制的特别安排。这一举措将使市场更加透明，帮助投资者更好地了解市场动态。

七、两融及转融通机制的优化

首发股票自首个交易日起可作为融资融券标的，转融通出借券源扩大，这些都为市场注入了新的活力。新推出的转融通市场化约定申报方式，将增加交易灵活性，提升交易效率。

八、ST制度的引入

创业板增设了退市风险警示制度及其他风险警示制度，即ST制度。这一制度的引入，将使投资者更加关注公司的风险状况，促进市场的健康发展。

这些交易新规将为市场带来更大的活力，为投资者提供更加多元化的交易选择。在新的市场环境下，投资者需要更加理性地看待市场，做好风险管理，以迎接更多的投资机会。